海通证券：

　人民币仍会保持强势

　目前时点，美联储政策退出预期引发资本回流，人民币是否会跟随新兴市场货币贬值？我们认为不会。从原因来看，既在于汇率对于拉动经济复苏效果较为有限，也在于国际收支结构变化中资本流动影响趋强，需要偏强的汇率引导市场预期，此外金融改革中人民币国际化的推进也需要维持汇率强势。当然随着资本项目开放程度提升、人民币自由兑换推进，我们认为汇率波动幅度可能增加。

　广证恒生：

　夹板中趋向平稳格局

　中短期内人民币汇率升值幅度将收窄，贬值预期有所加强。在领导层明确调结构的施政方针下，经济放缓减少了过去资产价格快速上涨带来的套利空间，支持人民币短期大幅上升的经济利好不明晰。与此同时，QE退出趋势明朗，美元指数强势反弹的趋势日渐明确，资金回流美国降低了热钱流入的规模。单从长远上看，中国经济发展空间依然存在，只要结构调整顺利开展，改革红利释放仍将刺激经济有新一轮的增长动力，人民币长远的升值预期依然存在。

　上海证券：

　升值已成强弩之末

　整体上，市场认为人民币升值已成强弩之末。从市场预测的均值情况看，人民币汇率变动拐点已现，将进入贬值通道，未来6-12月将缓慢贬值2%左右。我们也认为，按PPP法衡量的均衡汇率和市场汇率已处于合理范围内；中外通货膨胀差异压制了长期升值的空间；从国际货币体系和国际经济格局重构的角度，人民币坚挺格局仍不会改变，但人民币升值趋势即使延续，也已是强弩之末。

　莫尼塔：

　人民币或阶段性贬值

　人民币在经历了今年前期的大幅升值之后，最近已经出现贬值迹象。我们认为，利差因素在影响人民币汇率变动上面，程度正在加重。随着美国经济改善、QE削减预期上升，以及国内经济增长预期的下修，美国利率的“确定性”上升风险和中国利率的“不确定性”下行风险，将导致中美利差存在收窄风险。这意味着人民币在三季度很可能出现阶段性贬值。但与此同时，由于中国经济下半年有望企稳且资产价格限制了央行的降息空间，人民币贬值幅度可控。（张勤峰 整理）