■ 金牛观市

　长城基金

　市场仍将持续震荡

　新一代领导人提出用好增量，盘活存量，为防范金融风险，防止生态环境继续恶化，推动经济加快转型，加快产业组织结构调整，淘汰落后产能，必然要控制地方投资膨胀，从而使未来一段时期经济增速回落，使得银行、金属、水泥建材等周期性行业和那些产能严重过剩的行业经营形势更加艰难。在这种大背景下，未来货币政策和流动性不可能再像过去10年那样宽松，加上IPO开闸有可能加剧资金紧张。因此，未来几个月股市和债市都可能以持续震荡为主要格局。但是，由于目前沪深300市盈率只有9倍左右，特别是银行股市盈率不到6倍，二者隐含的回报率分别高达11%和17%左右。许多银行股的现金股息收益率都接近5%左右，明显高于银行存款利率和10年期国债收益率。地产股、电力股、汽车股和家电股市盈率都不算高，估值风险不大，因此，就目前看，市场下跌的空间不会太大。

　博时基金

　短期资金面影响减弱

　短期资金面影响减弱，但3季度整体市场利率仍将较高，市场资金利率水平或将高于上半年。资金紧平衡还会再持续一段时间，即使到7月15日以后，也不太可能会宽松下来。短期来看，协议存款是较好的投资选择。低评级品种在这波资金面冲击下调整得还不多，主要在于其流动性差，冲击首先体现在流动性好的品种，在比价优势大幅消失的情况下，其后续还有调整空间。不过，中期看，长端利率和高评级的防御价值已经逐渐体现出来，但进攻性需要在中长期内才能体现出来，而低评级信用还有一定调整空间。

　农银汇理

　机会仍将来自成长股

　虽然市场略有反弹，但人气不足。进入7月份中报大幕正在徐徐拉开，中报业绩不仅检验着个股的走势，也将成为上半年经济走势的集中反应，对大盘将有一定的影响。近期是创业板和中小板集中披露业绩预告的时间段，加之IPO重启日益临近，短期中小盘个股震荡调整风险加大。在未看到经济数据进一步转好的情况下，我们判断A股的结构性机会仍将来自于成长股，回调是买入良机。