国海富兰克林基金发布新一期投资视点表示，下半年市场流动性再次超出预期的概率比较小。下一阶段市场上涨的主要驱动因素将由流动性推动转为基本面驱动，未来将密切关注经济从底部复苏的变化过程和新一届政府的执政思路，自下而上挖掘具备中长期投资价值的优质个股。

　国海富兰克林基金认为，市场流动性可能面临较大的不确定性，尤其是海外市场的情况可能导致外汇占款的流入不及上半年乐观。随着市场对美联储退出量化宽松的预期增强，全球投资资金流出新兴市场的趋势较为明显，造成亚洲股市的回调和亚洲货币相对美元的贬值。预计人民币在未来一段时间将结束单边升值，外汇占款也将呈现明显的下降趋势。同时监管层面下一阶段的政策导向会对下半年的社会融资总量产生较大影响，进一步影响到市场的流动性。流动性收紧将对A股走势产生负面影响，在宏观经济较为平淡的背景下，这种影响将被放大，年初以来的偏牛行情面临考验。市场结构性分化不会改变，周期品种在这种背景下仍将受到更大的打压，环保、农业、医药值得继续关注，TMT行业将受到二季报检验。（黄淑慧）