□财通证券 陈健

　节后大盘重挫，周K线上二周连阴，完全回吐了之前五周连阳的涨幅，宣告了2161-2334点的反弹已彻底终结。由于短期技术面超跌严重，超跌反弹一触即发，但反弹仍不改变中期调整的趋势。

　基本面看，目前实体经济有从弱复苏滑向弱衰退风险的态势，且决策层对经济增速下滑的容忍度仍在上升，流动性“空转”的现象仍在持续，美联储退出QE预期引发全球流动性逆转的序幕已经开启。在目前的情况下，在10月左右重要会议释放乐观的改革信号之前，中期调整趋势出现逆转的可能性不大。

　技术面上，1949-2444点的0.618位置在2138点附近，因此短期或遇支撑。但由于目前击破了年线这一牛熊分界线与中期多头生命线40周均线（目前位于2197点附近），2200点一线从下档支撑转变为上档压力。2205-2190点向下突破缺口将成为多头攻击的目标，一旦完成补缺之后将面临调整压力，短期企稳后有望展开一波超跌反弹，但反弹之后再度弱势调整的概率大增。

　随着中报即将发布，业绩证伪和成长证伪将导致成长股出现显著的分化走势。但无论经济转型的方向是“科技创新”，还是“传统+新兴”，抑或是新型城镇化等等，都离不开新型消费、医疗、教育等民生领域的提升。中国越过人口红利拐点已成既定事实，机器替代人的方向不可逆转，同时新兴城镇化也需要新型消费如文化传媒、电子消费、移动互联、物联网等支撑，这些可能摆脱经济周期的主题，有望成为主流资金战略性关注的品种。

下周趋势 看平

中线趋势 看跌

下周区间 ２０７０－２２０５点

下周热点 传媒、移动互联、农业

下周焦点 宏观数据