□秦皇岛 熊锦秋

　近期市场最为火热的明星品种非“创业板”莫属。有观点认为，创业板上涨源于主力对成长性的“贪婪”，笔者对此观点不大认同。事实上，2012年创业板业绩出现较大幅度下降，同比降幅达8%。而以大盘股为主的沪市上市公司合计实现净利润反而出现约2%的增长。即使在之前的一些年份，创业板利润增速也不如主板，所谓的创业板高成长论调或是忽悠。目前创业板鸡犬升天过度投机，300开头的股票特别惹投资者关注，这也是市场过度投机的典型现象。主力或许并不在乎创业板是否高成长，而在乎的是创业板市场较小、扎堆操纵股价更方便。

　创业板2009年下半年推出，短短的几年时间内就发展到355家上市公司，目前已经曝出胜景山河、万福生科等造假标本，这些企业财务造假情节异常恶劣。由于IPO造假严重，监管部门甚至为此采取在IPO之前进行财务核查打假措施，来弥补制度漏洞。但是由于前期缺乏严格的IPO财务核查打假环节，造假包装上市或不仅仅只是万福生科等几家公司。

　创业板高成长虽然没有现实数据支持，但是基金等主力竟然反其道蜂拥抢筹，投资逻辑比较反常。而5月以来，在创业板指数不断创出新高的同时，创业板公司股东减持也开始呈现加速态势。截至5月21日，创业板减持套现金额71.09亿元，为去年同期的5倍之多。一边是主力疯狂炒作创新高，另一边则是产业资本的疯狂减持，这其中的猫腻让人疑虑重重。

　针对创业板公司集体亢奋，监管层日前泼出冷水降温，应深交所临时要求，中威电子等创业板牛股21日一起发布风险提示性公告，风险提示点主要在于澄清市场传闻、为概念炒作灭火，5月22日创业板由此应声暴跌。但是，目前谈论创业板就此将回归理性还为之尚早，考虑到创业板原始股东还有维持股价高位再趁机卖出的实际需求，以及基金等主力资金介入创业板较深等因素影响，创业板要彻底冷却恐怕时机还不成熟，比如有投资者根据波浪理论，认为创业板的主升浪才刚刚到来。因此，笔者认为，即使创业板短暂回调，也不排除会继续下一轮更为疯狂的轧空炒作。

　一些人常常将国内创业板与美国纳斯达克相提并论，认为创业板也可能会出现与纳斯达克市场中的比如微软或苹果等上市公司。但是，目前这两个市场各方面的体制机制存在很大区别，市场文化更是相距甚远。创业板公司的一些原始股东、高管持股一旦解禁，就迫不及待减持，它们只是把到创业板上市作为赚取市场泡沫溢价的致富手段，根本没有与上市公司长期求发展、共存亡的思想。

　如果创业板公司具有高成长潜力，公司大股东及高管为何不顾一切趁高大量减持。对于这种现象，普通投资者应该理性思考。而对于监管者而言，创业板泡沫是如何产生，也应予以深思和深查。笔者认为，这其中或许隐藏大量的股价操纵和利益输送行为，监管者只有依法对市场操纵或者利益输送行为进行精确打击，有关市场主体才不敢肆意鼓捣创业板泡沫。否则，泡沫风险对普通投资者和整个市场的潜在威胁将越来越大。