朗姿股份（002612）

　业绩有望逐季回升

　平安证券发表最新研报表示，长期看好公司多品牌的发展战略，并期待组织架构调整后的改善效果，预计公司2013年业绩将呈现逐季回升的态势；维持其2013-2015年EPS分别为1.60、2.17和2.83元的盈利预测，目前该股估值处于历史低点，低于同行业水平，股价的安全边际较强，故维持其“强烈推荐”的评级。

　鉴于公司2012年一季度的基数较高，2013年一季度16.79%的营收增长仍然体现出了公司业绩较高的成长性。9.48%的业绩增速低于营收增速，主要是由于优惠所得税率取消所致，一季度公司所得税费用同比上升53.85%。60.91%的毛利率相比去年同期稳中有升，伴随着新款逐步上市，相信公司的毛利率仍有提升空间。此外，由于财政补贴，公司一季度营业外收入达286万元，同比大幅增长858.7%，经营业务支出同比下降94%，贡献业绩约0.02元。

　短期内，公司业绩增长仍将以外延扩张为主，以内生增长为辅。预计2013年开店规模仍为120家左右，外延扩张速度在23%左右。平安证券期待新管理团队效果的逐渐体现，预计2013年同店增长在5%左右，这样全年有望实现28%左右的收入增长。

　由于公司去年一季度基数较高，今年一季度业绩有望成为全年低点；但因二季度受消费淡季和集中换货的影响，平安证券预计公司上半年业绩表现较为平淡，预计上半年业绩增速在0-20%的区间内。随着控费效果的逐季显现，以及三、四季度消费旺季的到来，公司业绩有望逐季回升，下半年业绩表现值得期待。

　数字政通（300075）

　持续受益智慧城市热潮

　光大证券发表最新研报指出，公司在数字城市管理领域的领先优势，将使得其在智慧城市的建设中充分受益，而数字城管向综合运行管理平台的发展方向以及公司通过外延式扩张完善在整个智慧城市领域的布局，将进一步打开公司的发展空间，预计公司2013-2015年EPS分别将达到1.37元、1.90元和2.60元，维持其“买入”的评级，目标价为49.32元。

　公司业绩增长的逻辑主要有三方面：其一，数字城管系统作为每个智慧城市项目建设的必然之选，将随着国内智慧城市的建设而迎来需求高峰。公司在相关领域处于绝对领先地位，将是行业大发展的最大受益者。其二，城市管理涉及到工商、税务、执法、市政、水务、海塘、公路等众多领域，而在城管系统的运行中，也逐渐积累起人口库、法人库、地理信息库等重要的基础信息，这使得数字城管系统越来越向城市综合运行管理平台的方向进行发展，系统的内涵与外延不断扩充，系统规模由百万级上升至千万级。其三，公司在做深做透数字城管业务的同时，还不断寻求智慧城市业务链的延伸。去年底公司收购了汉王智通，将业务延伸至智慧交通领域，而截至2012年三季度，公司账上现金尚有6.4亿元，这为下一步继续完善布局提供了良好条件。

　富瑞特装（300228）

　行业需求爆发

　招商证券发表最新研报指出，基于行业的高景气度，公司产品需求继续实现爆发式增长；预期往后三季度单季收入和利润仍将保持环比上升趋势，预计公司2013、2014年EPS分别为1.57、2.41元，公司从液化到应用布局LNG全产业链，充分享受LNG消费的增长，2015年前高速增长的确定性较高，故维持其“强烈推荐”的评级。

　公司一季度业绩的高增长，主要源于气瓶和加气站需求的爆发。气瓶一季度出货1万套（去年同期为4000套），全年计划出货4万套，实现翻倍增长；加气站全年出货计划250套，增长60%。气瓶价格保持稳定，在销量增加、规模效应显现的情况下，公司毛利率环比再上升1.4个百分点。

　在加气站和气瓶需求互相促进的背景下，公司将充分受益。公司今年加速增长，增速高于去年。主要原因是随着加气站网络布局逐步完善，LNG汽车加气便利性提升，用户采购LNG汽车意愿增强，而更高的LNG汽车销量又同时反过来拉动LNG加气站投资。根据昆仑、广汇和新奥的规划，到2015年每家建站都在1000-2000座，届时国内LNG加气站有望达到3000-5000座。

　目前，速必达和加液车正在等待政策的规范。由于天然气应用属于新兴领域，大部分政策法规不健全，目前审批手续较长，这在一定程度上影响了公司新产品速必达和加液车的推广。公司速必达小型气化站目前有60套设备在试用，宁波绿源订单仍在第一期交付过程中。因此招商证券谨慎下调今年速必达产品的交付预期至1亿元，小型气化站和加液车均属成熟产品，一旦政策规范成熟，预期推广不成问题。

　此外，鉴于公司快速成长，资金需求迅速增加，一季度末公司货币资金仅余1.8亿元，较年初明显减少。而且未来发展大型海水淡化和大型撬装模块，回款周期变长对资金的需求更大，而短期限制公司发展的因素主要是产能和资金。