□本报记者 李阳丹

　随着融资融券和约定购回式证券交易业务不断增加，上市公司前十大股东中的“代理”股东也越来越多，主要是各大证券公司的“客户信用交易担保证券账户”和“约定购回式证券交易专用证券账户”。之所以称这些股东为“代理”股东，主要是根据有关规定，这些名义上的证券公司特殊账户股东在行使股东权利时，需体现其背后的真实股东的意愿。

　股东融资新平台

　“客户信用交易担保证券账户”是证券公司以自己的名义在登记结算公司开立的，用于记录投资者委托证券公司持有的，用于担保证券公司因向投资者融资融券所产生债权的证券。

　据业内人士介绍，该账户所持有的证券并不仅限两融标的，如果是非两融标的证券出现在该账户持股，多半是股东将该证券用来抵押给证券公司进行融资，但其通过这种方式所融得资金只能投资于两融标的证券。

　据同花顺iFinD统计，987家上市公司前十大流通股东中出现了“客户信用交易担保证券账户”的身影。

　如果说通过券商“客户信用交易担保证券账户”所融得的资金还只能投资于相应融资融券标的证券，那么通过约定购回式证券交易，上市公司股东则能更灵活地实现短期资金融通。据业内人士介绍，约定购回式证券交易本质上相当于股权质押融资，但比通过信托、银行、典当行等渠道质押股份获得资金的融资效率更高，融资成本更低。

　据同花顺iFinD统计，176家公司前十大流通股东中出现了“约定购回式证券交易专用证券账户”的身影。

　股东“隐身”利器

　多数股东通过上述两种特殊账户进行股票操作的目的在于融资，但也有一部分股东是为了“隐形”。实际上，除了融资功能，上述两种特殊账户还有类似于“代持”股份的功能，因为其行使所持股份权利时需代表真实股东方的意愿。

　《融资融券试点登记结算业务实施细则》规定，客户信用交易担保证券账户记录的证券，由证券公司以自己的名义，为客户的利益，行使对证券发行人的权利。对于“约定购回式证券交易专用证券账户”的投票权，有关规定显示，待购回期间，证券公司不能主动行使标的证券表决权，若客户要求证券公司行使表决权，应当及时向公司提出书面申请并按约定方式处理。

　此前举牌三特索道的孟凯及关联方克州湘鄂情就通过广发证券客户信用交易担保证券账户在股东会上行使了投票权。

　当所有人都在猜测孟凯为何不现身三特索道股东大会时，三特索道公司透露，孟凯持股已经放在了广发证券客户信用交易担保证券账户中。据参加股东大会的广发证券人士表示，目前股东方为广发证券客户信用交易担保证券账户，因而他代表广发证券参加股东大会。

　而根据广发证券的有关规定，融资融券客户如果有意向对其信用证券账户中所记录证券对应的上市公司股东大会表达投票意见时，需在所涉及上市公司股东大会网络投票日的前一交易日在其融资融券交易系统信用账户中进行投票意见表达，由其汇总有效票数后，按收集到的意见代客户进行投票。也就是说，广发证券客户信用交易担保证券账户此次投票完全代表了孟凯的意愿。