□胜利证券市场研究部主管

　王冲

　周三港股受隔夜外围市场大涨提振，恒指高开高走，一举收复22000点、20日及30日均线，消费股、地产股涨幅领先。恒指报22183.05点，涨376.44点，涨幅为1.73%。大市全天共成交约615亿港元，较前一交易日增48亿港元，但依然处于较低状态。

　恒生分类指数全数上涨，金融涨1.86%，地产涨1.74%，工商类涨1.70%，公用事业类涨0.79%。外围方面，白宫爆炸的假消息一度令道指中段重挫，但随即收复失地，道指收涨152点，最新的美国企业业绩普遍优于预期，加上房市数据利好，掩盖了全球经济复苏放缓的负面影响。而欧洲经济由于持续低迷，也有了准备降息的可能，全球放水的规模将再度扩大。而美股总体上处于持续创新高的状态，虽然不少人预计美股下半年有可能崩盘，但是我们认为鉴于美国经济还远未到繁荣过热的情况，而且市场再出现新高后一般都会有持续较大的升幅再创新高，因此美股未来依然看好。

　内地方面，近期情绪两极分化极为严重，一方面是查诺斯为首的沽空机构再度大肆唱空中国经济，并且港股中安硕A50基金（2823.HK）的沽空率大升，高盛也表示短期看空A股，因此不少投资者目前不敢入市，均逢高减持。而不久前刚刚公布的汇丰4月PMI初值也证明了经济复苏的艰难，似乎此刻市场谈论的不再是强复苏还是弱复苏，而是复苏能否持续的问题，另外有关部门检查债券市场违规情况的消息，也对股市造成了双杀，对市场情绪有较大影响。尽管周三A股回升，但如果短期内没有强有力的经济数据或是政策出台的话，市场反弹依然有限，目前很多时候是资金炒作一下一季度业绩行情而已。

　对港股而言，就此角度来看，周二恒指下跌238点，并不算太差。同时周三伴随A股的反弹，恒指涨幅虽然较大，但成交还在缩减，在此波动市况下，不容易吸引投资者信心。尽管道指的强势或会对港股市场气氛有帮助，但近日恒指的走势和A股市场走势相关性更大。近期多种担忧情绪充斥着市场，比如对内地经济放缓的担心，对理财产品前途的忧虑，楼市前景不明，以及外资正在沽空A股市场的传闻等等。由此看来，短期大市可能仍会缺乏方向，因为内地公司占指数比重甚重，特别是金融股。另一方面，市场流动性依然充裕。

　周三明显有很多H股开始低位反弹，值得留意，受惠4G资本开支的中兴通讯（0763.HK），还有运营商服务的中国通信服务（0552.HK），婴幼儿消费青蛙王子（1259.HK），在周二大市下跌时，已经进一步表现了抗跌性。

　尽管四川上周末发生地震，引发市场情绪波动，但是目前看，市场并未受到更多影响。周二国资委开会要力保今年央企利润增长10%以上，此举可以被视作变相的刺激计划，利好A股反弹。但鉴于美股依旧保持强势，因此资金能否回流香港还需要等待，预计市场还将等待进一步的政策利好消息才能够继续有所表现，短期内仍处于观望状态，建议投资者关注近期跌幅较大的优质国企央企股。行业方面，建议投资者可以关注估值安全的内银股，预计恒指本周将在22000点上方震荡上行。未来新能源板块将要逐步取代传统煤电的市场份额，而煤价应会继续受压。新能源股应会比电力股更好，应该完全避开煤炭行业。另外，页岩气股近期表现亮丽，也值得关注。

　最后提醒投资者，近期是一季报的公布期，不少资金愿意提前炒作季报行情，寄希望于公司业绩能够超出预期，但是应当小心的是，近期业绩失望的公司也不在少数，对于这样的公司，投资者在投资前应该谨慎对待，尽量不要追高，不如等季报出来后耐心分析再做投资打算。