■ 评级简报 Report

　信立泰（002294）

　抗生素业务贡献弹性

　兴业证券发表最新研报指出，公司的主力产品氯吡格雷仍将维持双寡头的良性竞争格局，中长期来看，公司的储备品种（包括中型品种比茷卢定、冠脉支架、潜在的重磅炸弹级产品阿利沙坦以及其他心脑血管药物）都有望使公司逐步摆脱对单一品种的依赖，凭借其在心脑血管领域的强大销售能力，公司将获得长期稳健的增长。其维持对公司2013-2015年EPS分别为1.90、2.40、3.04元的盈利预测，预计二季度仍将维持较快增长，维持该股“增持”的评级。

　公司的氯吡格雷维持较快增长的态势，中期竞争格局稳定。今年3月，氯吡格雷被纳入新版基药目录，虽然新版基药招标的具体政策还有待细化，但在此次《国务院办公厅关于巩固完善基本药物制度和基层运行新机制的意见》中已经明确了基本药物采购遵循质量优先、价格合理的原则。

　中期来看，公司的抗生素业务将贡献业绩弹性，二季度有望继续保持较快的增速。一季度公司毛利润大幅提升的原因主要是由于抗生素业务的弹性所致，去年公司抗生素原料药在限抗的大背景下，收入下滑7.43%，但受到7-ACA价格大幅下跌以及下半年抗生素原料药价格触底反弹的影响，公司盈利能力明显回升。这一趋势在2013年一季度得到了延续，而2012年上半年业绩基数不高，因而预计其2013年二季度业绩仍将保持同比高增长。

　大华股份（002236）

　智慧城市保障业绩高成长

　招商证券发表最新研报指出，公司2012年年报提出2015年实现100亿营收的目标，这彰显公司经营的信心，2012年公司收入和利润规模不到海康的1/2和1/3，未来存在较大的提升空间；故维持其2013年、2014年及2015年EPS分别为1.05、1.60及2.25元的预测，基于未来业绩持续高增长，上调其长线目标价至42元，维持其“强烈推荐-A”的评级。

　当前，政府对安防日益重视，投资热度不减。财政部发布的2013年中央财政预算中，公共安全预算高达1300亿元，同比增长9%，这显示出中央对公共安全的重视程度。而地方政府持续推进智慧城市建设的热潮，多家银行提高授信额度，并支持智慧城市建设，总投资额超过4400亿元，新增两批入选智慧城市名单的城市今年年底也将启动建设。

　而高清升级持续，前端智能化将是下一个看点。2012年我国摄像机出货约4500万台，产值为500亿元，其中高清产品出货约400万台，同比增长85%。招商证券预计未来三年高清渗透率将从10%提高到40%，未来高增长可期。未来更大的看点在于前端产品的智能化，包括智能识别和智能分析，前端做分析的优点是实时性高，可联动报警，传输也剔除了无用信息，大大减少了传输和后台存储负担。

　尚荣医疗（002551）

　业绩有望进入释放期

　安信证券发表最新研报指出，2013年公司医院整体建设项目进度将明显加快，公司业绩有望进入释放期；预计公司2013-2015年收入增速分别为92.4%、66.1%、37.6%，净利润增速分别为95.6%、88.3%、43.3%，公司未来几年业绩持续快速增长值得期待，维持其“买入-A”的投资评级，6个月目标价为31元，相当于2013年50倍动态市盈率。

　公司业绩有望进入快速成长期。自2013年开始，医院整体建设项目将进入密集结算期，公司业绩将开始释放，未来几年盈利有望持续快速增长。公司根据市场形势，调整了之前的发展策略，制定了新的发展计划，规划用3-5年的时间令产值突破30亿元、实现利润约4亿元。

　目前，公司新签合同持续快速增长。我国医院建设工程市场空间大，公司作为首家切入医院整体建设的工程承包商，竞争优势明显。近年来，公司的新签订单持续快速增长，此次公布年报和季报的同时，公司还公告了山东曹县人民医院5亿元的正式合同和四川资阳市雁江区中医院2.5亿元的框架协议；随着公司的品牌效应逐渐扩大，公司在医院建设领域的市场份额有望进一步上升。