□兴业期货 施海

　受IMF下调今年全球经济增长预期至3.3%、权威机构普遍下调黄金价格、美国波士顿爆炸案、国内经济增长减缓，以及地方债压力沉重等宏观经济利空因素影响，大宗商品持续下行。

　各品种上周资金动态显示，减仓品种中，螺纹钢减仓7.3万余手，棕榈油减仓5.9万余手，塑料减仓4.6万余手，天胶减仓4.4万余手，白银减仓3.5万余手，焦炭减仓2.5万余手，黄金减仓1.2万余手，说明上述品种遭遇空方主力沉重打压，并引发多头投机资金主动止损斩仓、认赔出局；而增仓品种中，PTA增仓19.8万余手，玻璃增仓12.4万余手，铜增仓8.3万余手，棉花增仓3.3万余手，玉米增仓3万余手，豆油增仓2.6万余手，上述品种虽然遭遇空方增量资金增仓打压，但多方增量资金仍被动增仓吸纳，尤其是铜伴随期价深幅重挫，持仓量拓展，后市孕育较强反弹能量，但同时也加重下跌能量。资金由贵金属、黑色金属向有色金属、能源化工、农产品转移。

　展望后市，黄金价格下跌，使短期内黄金消费需求和投资需求骤然增强，同时诸多金矿或由于金价下跌而减产，这些因素可能使其现货价格出现技术性反弹。但是，国际投行欲坚持做空黄金虚盘，欧元区债务较重国家可能为偿债而被迫抛售黄金储备，这恐怕又将使金价继续下行。目前看，多空双方激烈争夺，孰强孰弱仍存较大悬念。但总体而言，全球宏观实体经济前景、金融形势依然利空，仍将成为包括黄金在内的商品延续跌势的根本原因所在。