■ 新债定位

　New Bonds

　13农发07

　预测中标利率[3.57%，3.65%]

债券期限 ３年 招标数量 １５０亿（可追加１００亿元） 计息方式 固定利率

付息方式 按年付息 招标方式 （荷兰式）利率招标 招标日 ４月１１日

缴款日 ４月１８日 上市日 ４月２４日 手续费 ０．０５％

　国海证券：近期机构对短端金融债的需求较好，预计本期债券招标利率略低于二级市场水平。预计本期债券中标利率区间为3.57%-3.62%。建议资金充裕的风险厌恶型机构积极参与投标，交易型机构可以在预测中标价格区间上限参与投标。

　顺德农商行：未来一段时间资金面整体可能维持中性偏松的格局。由于国开债的发行量逐步增加，非国开金融债的投资价值相对提升。考虑到手续费，预计13农发07中标利率区间为3.60%-3.65%。

　中银国际：目前市场上交易活跃的3年左右非国开金融债收益率在3.69%附近，考虑到资金面及市场需求情况，预计本期债券中标利率将低于二级市场。建议积极的投资者在3.59%-3.63%投标，相对保守的投资者在3.64%-3.65%投标，手续费影响约为3bp左右。（葛春晖 整理）