一周看点

　短期下跌空间有限

　房地产股或还有一波下跌 暴跌之后，房地产指数连续回升，从目前走势看，连续反弹是没出局的资金最好的出逃机会，后期地产或还有一波暴跌。不过，此次调整政策，预期已是人人皆知，虽然稍有出乎意料，也不至于反应这么大，如此暴跌，显然不是市场正常的行为表现。（王凭 详见http://blog.cs.com.cn/a/01010004C9C900BA7A90EDFF.html）

　下跌空间最多10% 未来地产股的走势还要看政策，目前正处于政策不明朗阶段。目前我们看到了新“国五条”已经对地产产生了很强的杀伤力，估计房地产调控的大方向不会改变，本轮地产股也将在后期出现结构分化。不过，从估值上看，2009年新一轮宏观调控以来，地产股的估值创下2008年来的新低，万科、保利等一线股票的动态PE值最低为7.6倍左右，按此计算，预计本轮蓝筹地产股的下跌空间最多还有10%。（溏心风暴 详见http://blog.cs.com.cn/a/01010004CD2400BA7AAE4EC4.html）

　仍具投资价值

　地产股具有投资价值 “新国五条”细则出台后虽然地产股遭遇重创，但这种暴跌属于“反应过度”，地产板块的估值相对而言仍然不高，具有很好的投资价值。新“国五条”细则出来之后，地产股的重创程度和2010年新“国十条”出来的时候相比甚至更严重，当天近50只地产股跌停，地产股市值被蒸发掉超过一千亿元。这种暴跌实际上是市场的过度解读，是市场恐慌造成的。从大盘运行的情况来看，应该说地产股前一段时间的调整已经比较充分，暴跌之后地产股的估值跟业绩表现相比，已经明显背离，因此“从投资价值来看我个人还是比较乐观”。从板块来说，地产板块整体上估值比较低，应该是具有投资价值的。地产股的这种“过度反应”可能持续不了太久。每年的4月30日之前是年报披露期，估计有六七家房地产公司2012年度净利润超过100亿元，比如万科和SOHO中国。也就是说，因为2012年整个房地产市场回暖，地产股的业绩普遍比较亮丽。在这种亮丽的业绩支撑下，地产股应该不久就能走出跌势。（风暴 详见http://blog.cs.com.cn/a/010100038E9100BA7AA10EC8.html）

　城镇化为地产行业带来需求 新型城镇化的提出，总体上来看，对房地产行业有着积极的影响。首先，城镇化下房地产市场的总体容量将会提高。土地改革也将带来大量的土地资源，更多农村人口进入城市，住房需求增加，住宅建设量也将会提升。其次，地方政府在促进城镇化进程中，需要对道路、轨道、城市建设等投入大量的资金，这些都需要当地房地产市场支撑。当地政府维护楼市健康向上的积极性将提升，这也更有利于开发商在城市进行开发运营。最后，城镇化下将加速改善性需求的持续释放，这又进一步利好房地产开发商。近期中央出台“国五条”，楼市调控趋严，主要因为房价上涨过快会引发很多社会问题，也是新型城镇化过程中要调节的问题。预计未来政府会在城镇化速度和房价上涨问题之间寻求一种平衡，也就是说，城镇化的道路是曲折的，但是方向是不变的。（烟斗 详见http://blog.jrj.com.cn/6040238430,10929207a.html）

　长期利好 逢低布局

　地产股中期调整 长期利好 由于新“国五条”细则主要针对二手房，在地方的细则出台之后，由于税费增加，买卖双方成本都大幅提升，二手房市场可能会有一个冰封期。对于新房而言，尤其是以“北上广深”为代表的一线城市的楼市，由于二套房信贷政策很可能收紧，购房门槛和成本都将上升，估计2013年全年主要城市的楼市成交量可能会下降15%至20%，中期来看，新“国五条”细则对楼市需求释放是偏空的，因此地产股会陷入中期调整。

　楼市调控政策对市场产生影响很正常，但这次市场反应有点过度。调控的目标是促进房地产市场平稳发展，楼市在总体上不会受到太大影响，因此相应的地产板块长期来看也不会受到过度影响，地产板块的下跌不失为回归合理估值的过程。经过调整，板块估值到达底部后，未来会有缓慢上升的过程。（后知后觉 详见http://blog.jrj.com.cn/hzhj,10928572a.html）

　调整未终结 中期迎趋势性机会 从调控政策的连续性来看，未来一到两个月政策将进入密集发布期，其给市场带来的冲击仍会存在，因而地产股的调整暂时还难言终结，短期房地产板块仍将承受压力。但此次调整更有利于年内以中期龙头地产股为代表的趋势性投资机会，政策的严格实施有利于销量回落、价格平稳，使得后续政策的压力及市场预期得到释放，因而行业中期迎来趋势性机会的可能性加大。从地产调控的逻辑看，未来一两月是政策出台的密集期，二三季度将是政策观察期，政策影响的大小要待具体实施细则明确后才能明朗，预计一批受调控影响较小的龙头公司的投资价值会再次体现。（席斌 详见http://blog.sina.com.cn/s/blog_48610d8b0101btsr.html?tj=2）

　逢低吸纳地产股 内地房地产调控“新国五条”日前公布，上述措施预计令购房者对短期房价上涨的预期受到影响，可能会给交易量带来下行压力。但一旦购房者看到开发商调价有限，成交量将会逐渐恢复。房产股价已由今年1月的高位普遍调整约12%，随后于上月由低位反弹6%。预计未来数月成交量放缓将影响市场情绪，并导致股价波动。因此建议投资者逢低买入内地房产股，尽管短期面临不利因素，但相信市场会从紧缩政策中看到长远的正面影响，包括行业加速整合，开发商在财务方面更为谨慎等。不过，上述预期面临的更主要风险是意料之外的政府严厉调控，以及由此引发的房价大范围下跌。（陈虎 http://blog.sina.com.cn/s/blog_5313637301018b2v.html?tj=2）

　以上博文由中证网博客版主倪伟提供

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　3月1日，“新国五条”发布，其中明确二手房交易中的个人所得税将按个人所得的20%征收。政策加码地产股下行，本期《一周看点》特收集相关博文，看看诸位博主眼中，地产新政将给投资者带来什么影响。

　漫画/木南