□本报记者 杨博

　美股道琼斯工业指数5日收盘升至14254点，创历史高位。自2009年3月触及6470点低位至今，道指累计上涨近120%。突破历史高位后，美股继续迅速大涨的脚步可能放缓，但在持续宽松的货币环境、经济稳步复苏以及企业盈利增长的支撑下，市场慢牛行情仍然可期。

　本轮美股上涨的首要推动因素当属美联储的量化宽松政策。若不算“扭转操作”，2008年以来，美联储已推出三轮资产购买措施，资产负债表规模大幅扩张至3万亿美元，长期基准利率持续保持在零的水平。如果美联储在今年剩下的时间里继续按现有速度进行资产购买，其资产负债表规模到年底将超过4万亿美元。过去四年，美联储每次推出新的量化宽松措施，几乎都伴随着股市的一轮上涨，去年底的开放式资产购买更是直接将美股推上历史高位。

　推升市场的第二个重要因素是近年来技术研发提速，新兴产业风起云涌。包括苹果、谷歌等在内的科技公司表现活跃，新一轮互联网热潮兴起，3D打印技术带来新的憧憬。更值一提的是，在奥巴马政府“能源独立”战略的带动下，美国在页岩气开发领域实现重大技术突破，页岩气产量的大幅提升令美国的能源对外依存度显著下降，成本降低及能源供给不确定性的消除，为国内消费增长起到了保障和推动作用。

　第三，经历金融危机后，美国私营部门去杠杆化进程持续，企业现金流显著增加。在宏观经济面临挑战的大环境下，企业仍然实现了较强的盈利增长。统计显示，2009年3月标普500指数跌至700点以下时，（下转A04版）

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