第A08版:期货大视野 上一版3  4下一版
 
标题导航
首页 | 电子报首页 | 版面导航 | 标题导航 | 报库检索
2013年02月25日 星期一 上一期  下一期
3 上一篇  下一篇 4 放大 缩小 默认
讨论:能否双星闪耀

 其实,除了豆二之外,国内期货市场不乏类似的孪生品种,如上海的线材、郑州的普麦。同样的问题困扰着他们,要么被边缘化,要么被当成“影子杀手”,莫非他们的问世本就是一个美丽的错误?如果能探索出一条共荣之道,不仅对上述品种,而且对一些还在酝酿之中的类似品种来说都是好事。

 “我认为在现有的条件下很难。”新湖期货研究所副所长翁鸣晓说,在上市之初,某个商品期货的活跃程度受制于商品本身的特性,后期则更多地取决于市场资金的关注度与认可度,一旦缺乏市场资金的关注,则很快被市场所冷落。以线材与螺纹钢期货为例,二者价格相关性超过95%,且螺纹钢有着比线材更好的现货市场基础,市场交易向螺纹钢集中是必然的。值得一提的是,资金选择替代与集群效应还会不断强化并形成一种循环。因此,二者要同时火爆几无可能。

 永安期货研发总监隋东明在持相近观点的同时提醒,由于国家对大豆实施保护价收购政策,以今年为例,4600元/吨的现货底部限制了期价的波动幅度,进而导致豆一市场的活跃程度也大大降低,“除非把定价权交给市场,让价格真正由供需决定并自由波动,期货品种才能活跃起来。”

 “如果一个合约长期不活跃,则其市场功能基本丧失。”中投天琪期货总经理李雷指出,如果从这个角度来判断其运行效率,部分品种已成为市场将要被淘汰的品种。不过对于一些冷门品种,也可以通过一定的手段使其活跃起来,比如对合约做适当修改、引入做市商制度等。

 此前业内人士建议国内期市建立灵活的上市和退市机制,由市场来选择期货品种。此举会不会导致相关行业套保工具的缺失?首创期货研究所首席研究员董双伟并不担心,他认为可结合现货保值的角度设好套期保值系数,通过选择相关、相近的替代品种来进行风险管理,一样起到为现货企业服务的作用。

 杨莉娜说,豆二活跃可能给豆一带来影响,但这种影响是有办法应对的。近两年由于收储,豆一受国内政策的影响力不断增加,而且国产大豆的压榨用油量减少,但其作为食品豆的价值正在不断提升中。随着现实情况的发展,未来豆一挖掘榨油以外的其它价值所在,其投资价值和运行规律可能会逐渐自成一派。当然,这个过程将会是渐进的。“应该在定位上明确区分,并在合约设计上体现出来。比如豆一走食品蛋白路线,豆二走大豆压榨路线。”

 天津金谷期货副总经理刘静波认为,目前期货市场进行套保的机构仍不算多,整体市场资金有限,在这种大环境下,同一家交易所很少能出现几个品种都火爆的情况,尤其是属性、用途相近的品种,资金分流现象更加明显。换句话说,国内期货市场还处于一个做大增量而非切分存量的阶段——只有规避风险的机构参与多,资金大,水池里的蓄水量上去了,问题自然会得到解决。这一方面需要交易所大力推介,吸引更多机构投资者和资金参与;另一方面也要求期货公司精练内功,做好服务,提升期货市场发展的质量,“只有做大市场,才能有共同发展。”

3 上一篇  下一篇 4 放大 缩小 默认
中国证券报社版权所有,未经书面授权不得复制或建立镜像 京ICP证 010042号
Copyright 2001-2010 China Securities Journal. All Rights Reserved