□申银万国 钱启敏

　本周沪深股市震荡急跌，不仅让蛇年“开门红”的预期落空，也令市场担心反弹是否就此结束。从目前看，短线调整属于正常合理调整，时间可能延续到2月底3月初，2250-2280点区间有支撑，意味着下周大盘仍处在调整周期中。

　本周大盘的调整有其内在的必要性和合理性：首先，此前行情上涨迅猛，累计涨幅接近500点，技术指标纷纷强势超买；其次，2478点是2012年沪指的年度高点，属于前期重要头部，2500点也面临高级别整数关阻力；第三，从场外看，美股的冲高回落、宽幅震荡，也是引发A股急跌的导火线。

　但综合而言，目前无论宏观经济环境还是资金筹码的供求关系，抑或是投资者对重要会议的政策预期，都支持大盘保持阶段性强势。回调中，盘中热点踊跃，日均有10至20多只个股涨停，吸引力不减。因此，无论从时间还是空间看，短线回调并不是春季行情终结的信号，投资者不必过于担心。

　至于调整的时空判断，根据强势调整进三退一或者黄金分割位测算，调整目标位在2250-2280点区间，从时间上看，此后1-2周，调整行情或仍持续。

下周趋势 看空

中线趋势 看多

下周区间 ２２８０－２３４０点

下周热点 医药股

下周焦点 成交量