□胜利证券市场研究部主管 王冲

　周三港股高开后维持震荡，临近尾盘走高，银行股领涨蓝筹。H股收市强于A股，恒生AH股溢价指数报收102.91点，下跌1.17%。港股周二受到A股市场大跌影响，继续下挫。内地央行在时隔八个月后重启了正回购操作，或会令投资者猜测中国政府正在收紧政策。留意近几个月恒指的反弹主要是由流动性推动，所以若资金趋紧，走势或许会转向。

　不过受到外资大行高位减持内银股的利空消息，以及内地又传出针对地产的加量调控，内银股及内房股开始出现调整。但一些受惠政策的板块开始得到热炒，例如照明股板块，因为政府定下了未来两年内，环保照明产品要有每年30%增长的目标。随着将来的通胀压力，人民银行可能会继续正回购的操作，不过鉴于内地经济正在复苏，而温和的通胀是复苏所必需的，因此今年货币政策不会有大的改变，至少近期仍将保持中性。鉴于春节前资金面过于宽裕，央行此时重启正回购，也是为了维持货币环境的稳定。

　外围方面，美股继续强势。在春节期间，美国的经济数据表现较好。去年底的消费者信贷、零售额和消费者信心均持续增长,劳动力市场数据也表现良好，首次申请失业救济人数下滑；2月纽约联储制造业指数开始回升。而贸易逆差缩小，对去年四季度的美国经济构成支撑。最近美国市场上的并购交易增多，一改此前有钱不花的局面，这进一步证明美国企业囤积的现金额之巨大,同时也说明了美国经济的好转，不少企业开始了扩张和加大资本开支，这些因素都有可能推动股市继续上涨。

　而欧洲方面，去年四季度，欧元区和欧盟GDP环比下滑幅度低于市场预期。欧盟和欧元区经济景气指数均上涨，国内需求预期和信心的回升，对于欧洲的消费和投资构成提振。经济数据也表明德国似乎已开始反弹，欧洲有望在下半年走出衰退。同时，美国和中国今年一季度经济复苏，对于欧盟也将起到提振的作用。

　市场方面，刚刚经历过假期，似乎投资者的热情还没有恢复，由于A股原本的预期开门红未能实现，港股几次上冲都显得无力，预计短期市场仍将以调整为主，加上近期利空消息较多，而资金普遍预计最近A股将出现一定调整，从而影响香港中资股，而欧美市场继续上升，则会带动香港本地股走好。近日市场的主调仍是板块轮换，有机会看到板块的弱势持续数天。

　行业方面，此前由银行股带动的大幅上涨已经过去，未来将变成板块轮动主导型，我们重点推荐节能环保和新能源股票，由于近期污水和大气污染的负面新闻较多，因此环保概念将成为近期市场焦点，而春节期间多晶硅价格持续反弹，对新能源尤其是太阳能行业是较大利好，可以关注相应的龙头股。恒指本月预计将在22800点-23500点之间震荡，投资者可以逢低吸纳受惠国策的个股，对于前期涨幅较大的行业股票应该尽早获利了结。