□本报记者 龙跃

　在IPO暂停后，增发融资依旧火爆。统计显示，2012年10月以来，A股市场增发融资共计1465.26亿元，较2011年同期增长15.17%。从市场表现看，相关个股自增发实施后至今的平均涨幅为10.17%，说明在市场环境向好的背景下，供给增加并未显著抑制个股股价表现。但同时应该注意的是，增发融资总额的同比增长，说明当前投资者感受到的供给压力减轻更多来自IPO暂停，后市一旦IPO重启，市场或将随之面临一定考验。

　增发融资增长一成半

　自2012年9月28日浙江世宝招股后，A股市场在截至目前的近4个月时间内迎来了新股发行暂停期。市场供给压力由此减轻，而大盘也以此为契机实现了一轮较大幅度的反弹。但是，IPO暂停并不意味着市场融资完全停止，实际上，增发融资在这期间仍然较为火爆。

　据WIND统计，从2012年10月1日至今，A股市场共有69家公司实施了增发，增发募集资金总计为1465.26亿元，融资总额较2011年10月1日至2012年1月24日期间同比增长了15.17%。

　从增发方式看，在这69家公司中，除了报喜鸟和厦工股份为公开增发外，其余67家公司的增发方式均为定向增发，涉及大股东、机构投资者、大股东关联方以及境内自然人等主要投资群体。从增发募集资金总额看，兴业银行募集资金最多，达到236.71亿元；京能热电、大有能源和粤电力A增发融资规模也都超过了70亿元。与之对比，报喜鸟融资总额最少，只有4600万元；而红日药业和江西水泥的融资额也都低于2亿元。此外，从行业属性看，医药生物、机械设备和交运设备行业内的增发股最多，分别有9只、8只和7只。

　增发背后“一喜一忧”

　尽管增发融资额较此前同期增长了15%，但从市场表现看可以欣喜的发现，增发供给的增加并未给短期市场带来显著压力。

　一方面，去年10月之后，大盘虽然继续出现下跌，但明显构造出了空头陷阱，自2012年12月4日后，市场出现了明显的大幅反弹，也带来了较为广泛的赚钱效应。统计显示，去年10月以来，沪综指累计涨幅为10.37%。

　另一方面，从个股角度看，增发导致的供给增加也没有给相关个股走势带来明显压力。统计显示，去年10月以来实施增发的个股，截至目前的平均股价涨幅为10.17%，虽然小幅跑输大盘，但总体表现仍然不错。其中，东华能源、ST泰复、ST天成增发后至今的涨幅均超过了60%，分别达到68.38%、64.78%以及61.22%；相对而言，亚宝药业、丽鹏股份以及置信电气增发后至今下跌幅度较大，分别为20.27%、17.45%以及10.22%。

　但是，隐忧同样存在。从本轮市场反弹的动因看，风险偏好上行带来的估值修复应是市场上涨的最大动力；而从市场角度看，导致资金风险偏好上行的重要原因之一就是供给压力的缓解。但从对IPO暂停后的增发融资额统计看，除去新股发行后，市场融资水平并未明显下降。也就是说，一旦IPO重启，则供给压力非常有可能重新抑制市场的阶段走势。从这个角度看，对于未来IPO何时重启，投资者还是应该保持高度关注。

　去年10月以来增发募集资金最多的10只个股

　去年10月以来实施定向增发股票的行业分布

代码 名称 发行日期 发行价格 最新收盘价 自发行日涨跌幅（％） 募资合计（亿元）

００２２２１．ＳＺ 东华能源 ２０１２－１１－２９ ９．９６ １８．６４ ６８．３８ ６．８０

０００４０９．ＳＺ ＳＴ泰复 ２０１２－１２－２８ ５．９９ ２１．８５ ６４．７８ １８．０５

６００３９２．ＳＨ ＊ＳＴ天成 ２０１３－１－８ １０．０１ ２８．５２ ６１．２２ ２２．００

００２０１３．ＳＺ 中航精机 ２０１２－１２－１７ ８．５７ １５．１９ ５１．６０ ３７．１９

０００７６８．ＳＺ 中航飞机 ２０１２－１１－７ １３．１１ １０．８９ ５１．２５ ２３．１０

６００５３２．ＳＨ 宏达矿业 ２０１２－１２－５ ９．５０ １２．８０ ４７．１３ ２３．１９

６００４０３．ＳＨ 大有能源 ２０１２－１１－７ ２０．８４ ２４．１４ ３５．０１ ７５．３９

００２０３５．ＳＺ 华帝股份 ２０１２－１２－２０ ７．８９ ９．７８ ３３．２４ ３．３１

６００９８８．ＳＨ ＳＴ宝龙 ２０１２－１２－３ ８．６８ ２２．９５ ２９．５１ １５．９４

６００７９４．ＳＨ 保税科技 ２０１３－１－１０ ９．８５ １６．１２ ２７．０３ ２．２９

０００９２２．ＳＺ ＳＴ佳电 ２０１３－１－８ ８．６１ ９．９３ ２３．８２ １９．４３

００２４３３．ＳＺ 太安堂 ２０１２－１２－１９ ２０．５５ ２９．９２ ２０．１６ ８．０１

０００６６９．ＳＺ 领先科技 ２０１２－１２－１３ １２．３８ ３１．７７ ２０．０２ ２１．８５

６００１０９．ＳＨ 国金证券 ２０１２－１２－２１ １０．２１ １７．８７ １９．６９ ３０．００

００２０９６．ＳＺ 南岭民爆 ２０１２－１１－２２ １５．６６ １３．０５ １９．２９ １６．７４

６００５７２．ＳＨ 康恩贝 ２０１２－１２－２６ ７．５６ １０．７８ １６．９２ ８．０１

００２３６４．ＳＺ 中恒电气 ２０１２－１１－２ １６．１３ １７．２２ １６．３５ ３．８２

６００３７２．ＳＨ 中航电子 ２０１２－１０－１９ １７．１５ ２０．５１ １３．９４ ６．６０

３０００２６．ＳＺ 红日药业 ２０１２－１１－１２ ３２．０５ ３６．０９ １３．２８ １．１４

０００６６６．ＳＺ 经纬纺机 ２０１２－１２－１３ ９．３４ １０．７９ １３．１０ ９．３７

６００３６３．ＳＨ 联创光电 ２０１２－１１－３０ ６．２９ ６．９２ １３．０７ ４．５７

６００５７８．ＳＨ 京能热电 ２０１２－１２－２５ ７．６７ ８．０９ １１．５９ ８８．９８

００２１２９．ＳＺ 中环股份 ２０１２－１２－２４ １２．２８ １３．５０ １１．５７ １８．９８

６００６９９．ＳＨ 均胜电子 ２０１２－１２－１８ ７．８１ ９．２５ １０．３８ １４．６０

０００８５１．ＳＺ 高鸿股份 ２０１２－１１－２８ ６．１２ ６．６５ ９．９２ １１．２０

６００８７０．ＳＨ ＳＴ厦华 ２０１２－１１－２８ ６．３０ ４．２２ ９．６１ ９．６０

６０１１６６．ＳＨ 兴业银行 ２０１３－１－７ １２．３６ １８．３９ ９．５３ ２３６．７１

６００８８７．ＳＨ 伊利股份 ２０１３－１－１０ １８．５１ ２５．５２ ９．５３ ５０．３９

００２４７１．ＳＺ 中超电缆 ２０１２－１１－２８ １３．２８ １２．７０ ９．３９ ６．０６

０００００８．ＳＺ ＳＴ宝利来 ２０１２－１２－１８ ６．９１ １１．６０ ９．０２ ５．４０

６００９６７．ＳＨ 北方创业 ２０１２－１２－１７ １５．００ １９．３１ ８．９７ ８．３０

６００１９８．ＳＨ 大唐电信 ２０１２－１１－１ ８．３９ ８．９０ ８．６７ １９．１１

６００１９８．ＳＨ 大唐电信 ２０１２－１１－１ ８．３９ ８．９０ ８．６７ ６．２９

００２０５１．ＳＺ 中工国际 ２０１２－１２－２４ ２０．２２ ２９．１５ ８．５７ １３．００

００２０４９．ＳＺ 同方国芯 ２０１２－１２－２４ ２０．９８ ２１．６０ ８．５４ １１．５８

０００７９１．ＳＺ 甘肃电投 ２０１２－１０－２６ ７．４４ ７．３２ ８．２８ ３９．６７

　去年10月以来增发后部分涨幅居前的个股