13附息国债03

　预测中标利率区间【3.38%，3.49%】

债券期限 ７年 计划发行总额 ３００亿 计息方式 固定利率

付息频率 按年付息 招标方式 多种利率（混合式） 招标日 １月２３日

起息日 １月２４日 上市日 １月３０日 手续费 ０．１０％

　顺德农商行：受资金面宽松及央行公开市场回购操作将常态化的消息影响，上周债市交投仍然较为活跃，收益率继续下行。随着资金面趋稳以及市场对央行公开市场回购操作消息的消化，估计本次债券的发行利率与二级市场基本持平，预计中标利率区间为3.44%-3.49%。

　中银国际：12月巨量财政存款投放以及外汇占款恢复增长，使得一月中上旬以来资金面一直保持宽松，收益率曲线明显陡峭化。22日招标的国开行福娃债各品种中标利率均大幅低于二级市场水平和市场普遍预期，投标倍数均接近或超过3倍。考虑到宽松的资金面及市场需求情况，预计本期国债最终中标利率将低于二级市场收益率水平，有望落在3.38%-3.46%区间。

　第一创业：央行增加短期流动性调节工具，意味着自去年三季度以来维稳货币政策将延续，而通过降准降息投放流动性的概率越来越小。与此同时，经济数据缓慢向好的预期，一定程度压缩了7-10年债券品种收益率的下行空间。综合各方面因素，预计本期国债中标利率有望落在3.43%-3.47%。（王辉 整理）