基金管理人：招商基金管理有限公司

基金托管人：中国银行股份有限公司

报告送出日期：２０１３年１月２２日

§１ 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１３年１月１８日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自２０１２年１０月１日起至１２月３１日止。

§２ 基金产品概况

■

§３ 主要财务指标和基金净值表现

３．１ 主要财务指标

单位：人民币元

■

注：１、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字；

２、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

３．２ 基金净值表现

３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

■

注：业绩比较基准收益率＝６５％×上证１８０指数＋３５％×中信标普国债指数，业绩比较基准在每个交易日实现再平衡。

３．２．２ 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

■

注：根据基金合同第八条（三）投资范围及对象的规定：本基金投资股票的比例为３５－８０％， 投资债券和短期金融工具的比例为２０－６５％，同时保持现金或者到期日在一年以内的政府债券大于或等于５％。本基金于２００４年６月１日成立，自基金成立日起３个月内为建仓期，建仓期结束时相关比例均符合上述规定的要求。

§４ 管理人报告

４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介

■

注：１、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期；

２、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券从业人员范围的相关规定。

４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及《招商先锋证券投资基金基金合同》等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运作符合有关法律法规及基金合同的规定。

４．３ 公平交易专项说明

４．３．１ 公平交易制度的执行情况

基金管理人（以下简称“公司”）已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组合享有公平的投资决策机会。公司建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建立、维护程序。公司拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。公司的相关研究成果向内部所有投资组合开放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。公司交易部在报告期内，对所有组合的各条指令，均在中央交易员的统一分派下，本着持有人利益最大化的原则执行了公平交易。

４．３．２ 异常交易行为的专项说明

公司严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反向交易，公司要求相关投资组合经理提供决策依据，并留存记录备查，完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合等除外。

本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行，本公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易不存在成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的５％的情形。报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。

４．４ 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

４．４．１ 报告期内基金投资策略和运作分析

（１）股票市场回顾

四季度Ａ股触底反弹，在２０１２年的最后一个月收复了全年的跌幅，最终市场以上涨收官。季度内上证指数涨幅８．７７％，全年涨幅３．１７％。

１１月十八大召开之后，政治上的不确定性下降，新一任政府对经济和制度改革都释放了比较正面的信号，市场在风险释放比较充分的情况下出现了较大的反弹。

从行业角度看，金融、地产、建材等行业都有较大涨幅，白酒行业在塑化剂风波以及反腐风潮的影响下出现调整。总体市场热点较多，呈现普涨格局。

（２）债券市场回顾

四季度债券市场表现呈现分化格局。利率产品方面，经济回升趋势不断得到验证，商业银行次级债的大量发行挤出了利率产品需求，再加上中央经济工作会议对２０１３年政策表态比较积极，长期利率品收益率创出年内新高。信用产品方面则全面回暖，三季度的调整使信用利差回升，信用品收益率配置价值增强，经济回暖和社会融资加速增长使违约风险降低，再加上利率品的低迷使信用品收益率在需求的推动下不断下行。

（３）基金操作回顾

本基金在四季度比较好地把握了市场上涨的机会，提前增加了股票仓位，并调整了持仓结构，增加组合的进攻性，对周期股的投资和对白酒等消费品的回避使本基金在市场反弹阶段取得了不错的收益。但是由于在前半季度我们基于对市场的判断做了提前布局，维持了较高的仓位，使得整个季度的收益水平还是落后于基准。

４．４．２ 报告期内基金的业绩表现

截至报告期末，本基金份额净值为０．６０６４元，本报告期份额净值增长率为５．９６％，同期业绩比较基准增长率为８．２９％，基金业绩表现落后于业绩比较基准，幅度为２．３３％。主要原因是虽然在上涨阶段我们较好地把握了市场机会，但是由于在前半季度我们认为市场不存在较大风险而保持了较高的仓位，最终落后基准。

４．５ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

（１）股票市场展望

估值角度，虽然有所反弹，但市场总体估值仍处在相对低位，总体风险不大。基本面上，美国财政悬崖暂时解决，宏观指标走好，海外经济的风险在下降；国内经济虽然仍需观察，但是新任政府显示出对经济风险有比较清醒的认识，城镇化和美丽中国都将是长时间的经济发展主题，经济不缺动力。

短期市场上涨后面临技术上的压力，但是我们基于对基本面的分析和风险收益的判断，认为市场仍然存在机会，我们仍将积极参与。

（２）债券市场展望

展望２０１３年一季度债券市场，从基本面上看，经济企稳回升的走势仍能延续，政策力度虽有减弱但还不至于收紧，融资监管的趋严以及美国仍存不确定性使得经济从快速回升逐渐稳定下来，而且中期抑制经济增长的力量依然存在。３月份将是重要的观察窗口，政府投资力度、融资增长情况将是决定债券市场走势的关键因素。

§５ 投资组合报告

５．１ 报告期末基金资产组合情况

■

５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合

■

５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

■

５．４ 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

■

５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

■

５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

５．８ 投资组合报告附注

５．８．１ 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

５．８．２ 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。

５．８．３ 其他资产构成

■

５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

§６ 开放式基金份额变动

单位：份

■

注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。

§７ 备查文件目录

７．１ 备查文件目录

１、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件；

２、中国证券监督管理委员会批准招商先锋证券投资基金设立的文件；

３、《招商先锋证券投资基金基金合同》；

４、《招商先锋证券投资基金托管协议》；

５、《招商先锋证券投资基金招募说明书》；

６、《招商先锋证券投资基金２０１２年第４季度报告》。

７．２ 存放地点

招商基金管理有限公司

地址：中国深圳深南大道７０８８号招商银行大厦

７．３ 查阅方式

上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅，或者在营业时间内到招商基金管理有限公司查阅。

投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。

客户服务中心电话：４００－８８７－９５５５

网址：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｃｍｆｃｈｉｎａ．ｃｏｍ

招商基金管理有限公司

２０１３年１月２２日

基金简称	招商先锋混合
基金主代码	２１７００５
交易代码	２１７００５
基金运作方式	契约型开放式
基金合同生效日	２００４年６月１日
报告期末基金份额总额	７，７５３，５４８，８６６．７５份
投资目标	通过动态的资产配置，在股市和债市之间选择投资机会，精选股票和债券品种，适当集中投资，追求长期资本增值。
投资策略	本基金投资股票的比例为３５－８０％， 债券和短期金融工具的比例为２０－６５％。如法律法规对国债投资比例的限制进行调整，则本基金投资股票的比例将有可能超过８０％。股票与债券之间具体的比例将根据不同的市场情况灵活配置。本基金的股票资产将适当集中投资于基金管理人认为具有较高相对投资价值的股票；债券投资采用主动的投资管理，获得与风险相匹配的收益率，同时保证组合的流动性满足正常的现金流的需要。
业绩比较基准	６５％×上证１８０指数＋３５％×中信标普国债指数
风险收益特征	本基金股票资产将集中投资于基金管理人认为具有较高相对投资价值的股票。本基金的债券投资采用主动的投资管理，获得与风险相匹配的收益率，同时保证组合的流动性满足正常的现金流的需要。
基金管理人	招商基金管理有限公司
基金托管人	中国银行股份有限公司

主要财务指标	报告期（ ２０１２年１０月１日－２０１２年１２月３１日 ）
１．本期已实现收益	－２０，１１４，３９９．９８
２．本期利润	２６４，１２４，８５０．９１
３．加权平均基金份额本期利润	０．０３３９
４．期末基金资产净值	４，７０１，９２１，６３９．６０
５．期末基金份额净值	０．６０６４

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①－③	②－④
过去三个月	５．９６％	０．９３％	８．２９％	０．８４％	－２．３３％	０．０９％

姓名	职务	任本基金的基金经理期限		证券从业年限	说明
		任职日期	离任日期
袁野	本基金的基金经理	２０１２年１月２０日	－	１７	袁野，男，中国国籍，工商管理硕士。曾任深圳投资基金管理公司天骥基金基金经理、国信证券基金债券部投资经理。２００２年１１月加入国投瑞银基金管理有限公司，曾担任基金经理助理、基金经理及股票投资部总监，２０１１年加入招商基金管理有限公司，现任总经理助理兼股票投资部负责人、招商先锋证券投资基金及招商大盘蓝筹股票型证券投资基金基金经理。

序号	项目	金额（元）	占基金总资产的比例（％）
１	权益投资	３，２３７，５７２，７０２．２０	６６．８９
	其中：股票	３，２３７，５７２，７０２．２０	６６．８９
２	固定收益投资	９４１，１３０，０００．００	１９．４４
	其中：债券	９４１，１３０，０００．００	１９．４４
	资产支持证券	－	－
３	金融衍生品投资	－	－
４	买入返售金融资产	２１６，８００，０００．００	４．４８
	其中：买断式回购的买入返售金融资产	－	－
５	银行存款和结算备付金合计	４２２，７５７，７１４．９５	８．７３
６	其他资产	２１，８０９，４８１．４１	０．４５
７	合计	４，８４０，０６９，８９８．５６	１００．００

代码	行业类别	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
Ａ	农、林、牧、渔业	１９，１２３，５８３．３７	０．４１
Ｂ	采掘业	４５６，４０２，４２７．５５	９．７１
Ｃ	制造业	１，１３１，３５９，４４１．９７	２４．０６
Ｃ０	食品、饮料	３３７，０３８，２２３．７２	７．１７
Ｃ１	纺织、服装、皮毛	－	－
Ｃ２	木材、家具	－	－
Ｃ３	造纸、印刷	－	－
Ｃ４	石油、化学、塑胶、塑料	１２９，１６１，３７１．００	２．７５
Ｃ５	电子	５２，５３０，７５１．９２	１．１２
Ｃ６	金属、非金属	８５，７９３，５３６．０８	１．８２
Ｃ７	机械、设备、仪表	４０３，３５２，６４１．４２	８．５８
Ｃ８	医药、生物制品	１２３，４８２，９１７．８３	２．６３
Ｃ９９	其他制造业	－	－
Ｄ	电力、煤气及水的生产和供应业	１１１，４３１，０９３．９６	２．３７
Ｅ	建筑业	１４，６３５，６６０．０２	０．３１
Ｆ	交通运输、仓储业	５３，６１８，１４１．２２	１．１４
Ｇ	信息技术业	３４７，８５０，２１１．７６	７．４０
Ｈ	批发和零售贸易	２６７，２７８，８６２．７９	５．６８
Ｉ	金融、保险业	４７３，１３０，８２５．５９	１０．０６
Ｊ	房地产业	１７１，９２６，８３２．２８	３．６６
Ｋ	社会服务业	１６０，８１１，０６１．６９	３．４２
Ｌ	传播与文化产业	３０，００４，５６０．００	０．６４
Ｍ	综合类	－	－
	合计	３，２３７，５７２，７０２．２０	６８．８６

序号	股票代码	股票名称	数量（股）	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	６００５８３	海油工程	２５，１８７，６９３	１４７，８５１，７５７．９１	３．１４
２	６０１３１８	中国平安	３，０００，２４５	１３５，８８１，０９６．０５	２．８９
３	０００８９５	双汇发展	２，１８０，４９４	１２６，２５０，６０２．６０	２．６９
４	６０００５０	中国联通	３２，００４，２３３	１１２，０１４，８１５．５０	２．３８
５	６０１６９９	潞安环能	５，０３０，４６６	１１０，１１６，９００．７４	２．３４
６	０００４００	许继电气	４，１５９，０１８	１０２，５１９，７９３．７０	２．１８
７	６００５４６	山煤国际	５，０００，３４１	１０１，７５６，９３９．３５	２．１６
８	６０１６０１	中国太保	４，４５０，３０５	１００，１３１，８６２．５０	２．１３
９	６００８５９	王府井	３，６６０，８２５	８７，７１３，３６７．００	１．８７
１０	６００７３９	辽宁成大	５，７８６，８７１	８６，７４５，１９６．２９	１．８４

序号	债券品种	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	国家债券	２２９，２０３，０００．００	４．８７
２	央行票据	１４９，９０３，０００．００	３．１９
３	金融债券	５６２，０２４，０００．００	１１．９５
	其中：政策性金融债	５６２，０２４，０００．００	１１．９５
４	企业债券	－	－
５	企业短期融资券	－	－
６	中期票据	－	－
７	可转债	－	－
８	其他	－	－
９	合计	９４１，１３０，０００．００	２０．０２

序号	债券代码	债券名称	数量（张）	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	１２０４０５	１２农发０５	１，３００，０００	１３０，０６５，０００．００	２．７７
２	１１０４０１	１１农发０１	１，２００，０００	１２０，２６４，０００．００	２．５６
３	１００１０４２	１０央行票据４２	１，１００，０００	１０９，９２３，０００．００	２．３４
４	０１９２０２	１２国债０２	１，０００，０００	１００，０４０，０００．００	２．１３
５	０１０６１６	０６国债⒃	１，０００，０００	９９，２５０，０００．００	２．１１

序号	名称	金额（元）
１	存出保证金	２，５００，０００．００
２	应收证券清算款	－
３	应收股利	－
４	应收利息	１９，１０４，５５４．７７
５	应收申购款	２０４，９２６．６４
６	其他应收款	－
７	待摊费用	－
８	其他	－
９	合计	２１，８０９，４８１．４１

本报告期期初基金份额总额	７，８３３，２０３，１４６．７５
本报告期基金总申购份额	５１，０５６，４７７．２８
减：本报告期基金总赎回份额	１３０，７１０，７５７．２８
本报告期基金拆分变动份额	－
本报告期期末基金份额总额	７，７５３，５４８，８６６．７５