□上海证券基金评价研究中心 李颖

　富国天惠精选成长混合型证券投资基金(LOF，简称“富国天惠”)成立于2005年11月16日，次年2月在深圳交易所上市交易。从二级市场交易情况来看，价格走势较为贴合净值的表现，交易活跃度适中。

　富国天惠长期保持淡化择时、专于选股、注重成长的投资风格。富国天惠认为，从较长期限来看，权益类资产相对固定收益资产仍然更有吸引力，基金一般保持94%左右的较高股票仓位，以充分参与股市投资。基金以精选个股为主要投资方式，基金基于“快速成长、合理定价”的标准精选个股，重点挖掘长期增长性好、投资价值高的上市公司股票，长期持有优势个股，并根据估值变化实施波段操作，体现出长期注重成长、短期兼顾估值的投资特征。此外，在行业结构上，基金长期侧重配置批发零售、信息技术等具备良好稳健成长特征的行业，最近一年基金逐渐加大对食品饮料、房地产和医药生物的配置比重，整体上也体现出注重成长、稳健延续的配置风格。

　富国天惠的业绩表现深受股票市场风格影响，在成长风格受青睐的市场环境中表现极为强劲，在2009年、2010年两年间均大幅超越基准和同类基金，业绩排名同业前列；而在成长股估值深度调整的市场环境中，如2011年，基金业绩表现较差，排名较为靠后。

　整体来看，由于基金长期保持高仓位运作，选股能力突出，其业绩表现短期向上爆发力和长期获益能力均较好。短期来看，2012年12月4日以来（截至2013年1月16日，以下同）基金借助市场反弹，实现22.02%高额回报，在同类146只同期可比混合基金中排名第六位，二级市场价格相应上涨21.25%；长期来看，富国天惠自设立以来已实现335.02%的投资回报，年化回报高达23%，最近三年、五年的收益回报稳居同类混合基金前20%。