□本报记者 李良

　昨日A股的下跌，令信诚500B距离“到点折算”更进一步。信诚500B截至上周五的基金净值为0.277元，昨日信诚500B所跟踪的中证500指数下跌2.4%，业内人士据此测算，昨日信诚500B的净值应当跌至0.253元左右，距离0.25元的“到点折算”条款仅一步之遥。

　所谓“到点折算”，意思即高风险份额（俗称“杠杆基金”）净值跌至临界点或者分级基金母基金份额净值高于临界点，分级基金母基金、低风险份额、高风险份额净值均被调整为1元，调整后各类份额数量按比例增减，低风险份额和高风险份额按初始比例保留，配对后的剩余部分将会转化为母基金场内份额，分配给相应份额持有者。

　根据信诚中证500分级基金的契约，“到点折算”条款实现后，信诚500A与信诚500B仍将保持4:6的比例，信诚500A多出来的份额转换成母基金份额，投资者将获得目前信诚500A基金净值与二级市场价格之间的差价。折算后，信诚500B目前低净值带来的高杠杆将降至初始的1.67倍。

　某分级基金经理指出，由于信诚500A在经历了较长时间的上涨后，折价率已经显著降低，而在“到点折算”后，合并后的信诚500A将会回归市场平均折价率，为持有人带来一定的投资风险。因此，综合来看，目前信诚500A的套利空间已经不大。

　他同时指出，信诚500B目前溢价率显著低于正常水平，在到点折算后，溢价率也存在向正常水平回归的可能性，因此，除非市场再度出现较大幅度的下跌，否则目前信诚500B的投资风险并不如市场预期的那么大。

　而在信诚500B之后，若A股继续下跌，银华锐进有可能成为下一个触发“到点折算”条款的杠杆基金。海通证券数据显示，截至上周五收盘，若深证100价格指数再下跌7.82%，银华锐进将触发“到点折算”条款。昨日，深证100指数下跌了2.21%，银华锐进二级市场价格则接近跌停。