虽然我国私募基金行业面临着诸多问题，但是最近一两年，我们也看到这些问题正在朝着积极的方向转变，特别是最近一年一连串改革措施的出台，给整个金融行业带来不少变化，私募基金行业也从中感受到一缕春风。由于这些改革措施的出台，我们明显感受到了金融监管宽松化的趋势，上述三个制约私募基金行业发展的因素也均出现了不同程度的改善。

　首先，《证券投资基金法》修订取得实质性进展。今年7月，《证券投资基金法（修订草案）》正式发布，向社会公开征集意见。《修订草案》明确将私募基金纳入监管的范畴，长期以来困扰私募基金的“身份”问题将得到彻底解决，私募基金公司可以名正言顺地开展资产管理业务。此外，私募基金公司在符合一定条件时也可以发行公募产品，这无疑将大大拓展私募行业的生存空间。

　其次，私募基金可运用的投资品种有所增加，投资范围有望得到进一步拓展。2011年11月，华宝信托旗下产品成功在中金所开户，开启了私募基金通过信托计划参与股指期货的新时代。但是，多数信托计划只能实现20%头寸的对冲，仍然留有80%的风险敞口。即便如此，我们也看到很多私募基金公司在为自己的产品争取20%的对冲头寸。

　今年7月，武汉四方物流中小企业私募债发行，预示着我国高收益债券（垃圾债券）市场的启动。中小企业私募债作为一种高收益债券，也隐含着高风险，同时预示着我国过去债券零违约的格局可能会被打破，这对债券投资经理提出了更高的要求。但是挑战与机遇并存，这同时也蕴藏着巨大的投资机会。

　今年8月，沪深两大证券交易所同时发布转融通证券出借交易实施办法，转融通业务试点正式推行。虽然此次以转融资业务先行，但是转融券业务的推进应该是迟早的事。转融通业务的推行，将进一步为融资融券市场扩容，并降低融资融券成本。

　今年10月，证监会发布了《证券公司客户资产管理业务管理办法》以及《证券公司证券自营业务投资范围及有关事项的规定》征求意见稿，进一步拓宽了资产管理集合计划和券商自营业务的投资范围，其中面向高净值客户的小集合计划增加了商品期货、利率衍生品、银行理财计划和集合信托计划等投资品种，券商自营业务增加了全国中小企业股份转让系统挂牌证券、银行理财计划、集合信托计划等投资品种，并且银行间市场交易的证券由部分扩充到全部。也是在10月，保监会先后发布《保险资金投资有关金融产品》、《基础设施债权投资计划管理暂行规定》、《保险资金境外投资管理暂行办法实施细则》、《保险资金参与金融衍生产品交易暂行办法》、《保险资金参与股指期货交易规定》等一系列拓宽保险资金运用范围的规定。从证监会和保监会出台这一系列政策来看，监管层对金融机构投资范围的种种限制正在逐渐解除，改革正在朝着宽松化的方向前进。可以预见，在私募基金身份合法化后，私募基金投资股指期货和商品期货的限制有望得到破除。

　最后，信托计划的发行成本有望降低。今年9月，中登公司发布《关于信托产品开户与结算有关问题的通知》，明确信托公司可自行开立证券账户参与证券交易，被关闭3年之久的信托开户大门终于打开。按照每个证券账户150万元-200万元计算，省下来的费用几乎相当于一个小型私募基金公司一年的开销。未来私募基金如果能像公募基金和券商资管一样直接向监管部门申报产品，可以选择采取信托计划发行或者自己发行，私募基金的发行方式将迎来质的飞跃。