■ 大行看港股

　瑞信：太平洋航运购置船只标志市场已见底

　瑞信表示，太平洋航运（2343.HK）第三季贸易量有惊喜，而集团购置二手船只属催化因素，反映管理层看好后市。年内的运费及集团盈利仍受压，但由于小型船只有一定需要，预计大概下季开始，小灵便型干散货船的表现有改善。反映估值过分被低估及2013年重拾增长势头，评级由“跑输大市”升至“跑赢大市”，目标价由3.4港元升至4.5港元。（太平洋航运昨日收报4.12港元）

　瑞银：料南车时代上季盈利令人失望

　瑞银预期，南车时代（3898.HK）第三季盈利将按季大减，令人失望，惟因去年同期基数低，故按年有所上升。该行认为，机车销售疲弱是绩弱关键因素。虽然母公司于6月接到逾290台大型机车订单，但大部分电子组件将不会由南车时代提供，而是由合营公司株洲西门子供应。

　而随着机车销售复苏，料不会影响母公司中国南车（1766.HK），预期盈利会按年温和增长。该行对南车时代持正面态度，不过第三季度业绩逊预期，料股价短期受压，维持目标价23.2港元，评级“买入”。（南车时代电气昨日收报21.90港元）

　美银美林：维持领汇“中性”评级

　美银美林表示，将领汇（0823.HK）目标价由36港元微升至36.5港元，反映2013年潜在回报为3%，派息率为4.1%。该股继续为该行核心持有股份，惟由于估价出现溢价，维持“中性”评级。

　该行相信，每基金单位分派增加将是股价主要催化剂。预计截至9月份，2013年每个基金单位分派增长12%至0.705港元，预计2013年上半年续租租金增幅维持强劲，增幅介乎20%-21%，而2012年升幅为21.7%，惟2013年下半年，料受零售销售疲弱拖累，租金升幅或出现放缓。撇除停车场收入，该行预计成本增长将低于通胀，至3.5%。

　该行上调2012-2014年每基金分派单位预测0.4%-1.8%，反映未来续租租金上升、停车场收入增加、成本控制改善等因素，包括集团冀未来2-3年，能源消耗可每年减少5%。

　该行认为，目前投资者可集中观察以下几项因素，包括下半年续租租金有否出现放缓迹象；2013年毛利可否达70.9%预测；以及目前正进行资产增值工程项目的进度。该行料其资产净值由今年3月27.73港元按季升4%-5%。（领汇房产基金昨日收报37.10港元）

　汇丰：海通证券降级至“中性”

　汇丰表示，上证综合指数本月至今已上升2.2%，反映内地股市气氛有回暖迹象，但预期对海通证券（6837.HK）短期收益帮助有限，且下行风险仍然存在。撇除周期性因素，海通孖展融资及证券借贷(MFSL)业务于本年6-9月下跌10%，相对行业的整体占比则上升15%，因此该行质疑海通不稳定的业务表现能否于未来在业内保持领先地位。该行认为，公司需改善其固定收益业务﹑资金流动性及资本管理，才可保持领先地位。

　强大的市场表现有利改善其财务表现，为未来催化剂，但目前不利的宏观条件或令财务预测低于预期。评级由“增持”降至“中性”，目标价维持11.5港元。（海通证券昨日收报10.44港元）