■ 新债定位

　New Bonds

　12附息国债15（续2）

　预测中标利率区间【3.48%，3.55%】

债券期限 １０年 计划发行 ２６０亿，可追加 计息类型 固定利率

付息安排 半年付息 招标方式 混合式价格招标 招标时间 １０月２４日

起息日 ８月２３日 上市日 １０月３１日 手续费 ０．１％

　鄞州银行：受经济数据正负双面影响，近期利率行情以震荡为主。10年期国债收益率从3.48%上冲至3.55%左右，后又下行至3.52%附近。从近期一级市场招投标来看，中标利率位于票面以上的标位基本都可以溢价出售，且招投标倍数也较高，说明市场对于利率债的交易需求非常旺盛。10月23日，10年期国债成交价在3.54%附近，建议本期国债投标区间为3.51%-3.55%。

　国泰君安：工业增速超预期，企业流动性显著改善，市场风险也将随之提升，利率债收益率下行空间或将有限；但经济改善幅度有限，且通胀仍将维持低位，因此利率产品整体或继续维持震荡。12附息国债15(续2)合理利率在3.50%-3.54%。

　国海证券：目前10年期国债收益率曲线显示为3.53%，市场双边报买为3.55%，报卖为3.535%，成交在3.505%附近。本期债券手续费、缴款等因素影响约1.2bp。综合分析，本期债券将接近二级市场，预计本期债券中标利率区间为3.48%-3.51%，边际中标区间为3.51%-3.54%。（张勤峰 整理）