□东航国际金融公司 陈东海

　9月6日，由于欧洲央行会议结果令市场不十分满意，欧元冲高回落。截至21：20，欧元兑美元汇率报1.2575，较上一交易日下跌0.22%。

　欧洲央行行长德拉吉宣布，将启动货币直接交易计划，将购买某些国家期限在3年以内的国债，购债没有规模限制。但他同时表示，欧洲央行启动购债计划是有条件的，政府必须采取财政措施以达到目标，所购买的债券将接受同等偿还权等等，而且还有一位委员对会议结果持有异议。

　自从德拉吉宣言捍卫欧元以来，欧元已经从1.20附近反弹至1.26附近。未来欧元如果继续反弹，重要条件之一本次会议上出台救助欧元区重债国的具体措施。市场期待由此降低这些国家的债券收益率，避免违约出现，最终避免欧元陷入困境。然而欧央行决定将有条件购债、且对后续细节落实不足，令市场预期转为失望，欧元重回跌势。不过，本次会议宣布维持利率不变，对欧元有一定提振。

　欧元的走势近期还将受到另外两件大事影响。9月12日，德国宪法法院将对于ESM的合法性进行审核，如果判决ESM合法，将有利于欧元保持强势，反之将重创欧元。9月13日，美国联储将结束例会，如果如期出台大规模的QE3，将不利于美元。短线关注本周五晚间的美国非农就业和失业率数据，如果数据不好，将增加美联储出台QE3的可能性，那么就利于欧元。