□本报记者 黄淑慧

　上周医药、白酒以及电子等前期强势板块的补跌给市场带来沉重压力，但苦于在目前市场环境下很难找到合适的投资标的，多数基金仍然表示，尽管短期强势股具有回调风险，但近期来看，仍需要重点把握具有业绩确定性的行业或公司，最终基金很可能仍抱团在此类板块上。

　弱势短期难逆转

　A股2453家上市公司中报已全部披露完毕，从报告中可以看出，上半年A股上市公司整体净利润出现负增长，只有一半左右的上市公司实现了净利润同比正增长。经济增速逐渐放缓，导致上市公司整体盈利能力不断下滑。

　相当一部分基金认为，这种盈利下滑已有愈演愈烈之象，短期内预计难以得到改观。在此背景下，A股市场仍将延续弱势格局。

　天治基金宏观策略分析师寇文红分析认为，目前主要工业行业仍然处于主动去库存阶段，虽然部分行业库存已经显著下降，但有些行业库存仍然较高，表明经济整体处于去库存阶段的尾端。各行业尤其周期类和中游投资类行业的PPI依然有下跌空间，企业盈利也将继续下滑。并且从长期看，虽然去库存已经完成大半，但是去杠杆才刚刚开始，去产能还尚未开始。

　兴业全球基金专户投资经理王明旭表示，当前来看，产能过剩、出口需求下滑、劳动力成本上升等因素对企业盈利能力的不利影响尚未完全显现，经济将经历漫长的寻底过程。如果短期内没有来自政策方面的强烈刺激，市场弱势格局很难出现逆转性的改变。

　抱团业绩明确板块

　在目前行情下，在行业配置上选择业绩稳定的行业，精选有业绩支撑的个股，仍是基金的主流策略。然而，近期强势板块的调整也给基金投资带来了巨大的压力。诸多基金经理也感慨到，目前投资标的稀缺，即便强势股出现调整，基金也是无处可逃。

　有基金经理透露，前期有超额收益的板块出现短期回调很正常，短期内的确会对前期强势板块进行适当减持。但调整压力释放后，这些增长性相对明确的品种仍将是“抱团取暖”的主要方向。其实，市场未来投资的大方向在哪里也很清楚，只是短期操作上仍可能受到弱市悲观情绪的影响。

　博时新兴成长基金经理李培刚表示，从未来操作上看，主要是在调整中逐步买入长期受益经济转型的行业，包括大消费、文化传媒、农业科技、环保等领域。在投资过程中，要寻找那些能穿越经济周期而实现较高增长速度的股票进行长期投资。

　诺德基金一位基金经理也认为，单从三季度来看，消费板块强者恒强的局面可能还会持续。这种市场风格将会更加考验投资者的选股能力，只有那些具有真实业绩支撑的公司才能够安然度过“严冬”，而只有“转型之名”而无“转型之实”的概念题材股最终会被抛弃。在未来相当长的一段时间，那些能够分享和促进未来中国经济转型和稳定增长的行业将会受到持续关注，其中处于产业链核心环节、竞争地位不断提升并能保持盈利持续增长的行业龙头公司将会是投资者的宠儿。

　汇添富基金认为，尽管扭转经济疲软格局还需要时间，但适度放松垄断、鼓励民资、提高效率、改善收入分配以促进消费等积极举措仍可以期待。建议关注政策导向，探讨各行业是否存在新的机遇，对于因此受益、能获得持续稳定扩张并具备市场化竞争能力的环保、医药、新兴技术等行业重点关注。