天坛生物（600161）

　仍旧面临业绩压力

　信达证券研就报告指出，天坛生物母公司疫苗业务大幅增长主要是由于今年上半年是一类疫苗招标的高峰，在一类疫苗市场基本稳定的前提下，这种高增长不具有持续性，预计下半年一类疫苗收入将会减少。

　同时，信达认为天坛生物的血液制品业务陷入滞涨，一方面原料血浆短缺状况目前仍未得到明显改善；另一方面，原料血浆的采集成本不断上升，在产品价格没有大幅提升的前提下，盈利能力必然下降。

　信达维持公司2012-2014年每股收益为0.48元、0.54元和0.59元的盈利预测，对应市盈率分别为30倍、26倍和24倍，仍然维持“持有”评级。

　翠微股份（603123）

　调结构 增毛利

　华泰证券研究报告指出，今年以来，翠微股份积极调整商品结构，调整后服装、珠宝名表等品类的销售及比重提高，从而在收入基本持平的背景下保障了毛利率的提高（今年上半年综合毛利率为20.21%）和毛利额的增加（同比增加14.43%）。

　该券商认为，公司未来的增长点仍主要是通过内部挖潜增效的思路改善商品结构，降低成本开支，同时加快亏损门店的培育。

　华泰预计公司2012-2014年将保持较为稳定的增长（EPS分别为0.52元/0.62元/0.74元），但同时表示，公司目前2012年动态PE已达17倍，与行业平均的14倍相比相对较高，因此目前的股价已基本反映了市场对其业绩增长的预期，在板块估值暂未回升的前提下，股价短期内上升空间有限。

　中国人寿（601628）

　减值损失吞噬利润

　兴业证券研究报告指出，受减值损失大增影响，中国人寿的总投资收益率下降，但考虑投资浮亏减少，综合投资收益率明显改善。上半年中国人寿净投资收益率为4.48%，由于投资资产买卖价差损失扩大及资产减值损失同比增320%，总投资收益率为2.83%，同比下降1.67个百分点。而上半年资本市场向好所带来的浮亏减少，综合投资收益率为5.97%，较去年有明显改善。

　该券商表示，作为拥有近三分之一寿险市场的龙头，公司未来业务增速将下一个平台，但公司积极推进保障型业务，促进业务价值率的提升，维持“增持”投资评级，预计2012年和2013年EPS分别为0.75元和0.97元。

　首开股份(600376)

　当前股价存在超跌

　海通证券研究报告指出，首开股份大股东增持体现股东方对上市公司中长期发展信心，有利于稳定当前股价。该券商认为，目前首开市净率1.15倍，处于龙头地产公司中较低水平。市销率为0.81倍，已低于1，未来少数股东权益对上市公司净利率稀释作用较少，公司当前股价已经严重背离基本面，股价存在超跌。

　海通预计首开2012和2013年每股收益分别是1.35和1.56元，对应RNAV在13.34元左右，对应2012年PE为6.84倍，2013年PE为5.92倍。给予公司2012年10倍市盈率，目标价为13.5元，维持对公司“买入”评级。

　报喜鸟（002154）

　业绩保持高速增长

　国海证券研究报告指出，受益于毛利率大幅提升，报喜鸟中期净利润增幅高于收入增幅。同时，报喜鸟2011年受到生产基地转移等因素影响费用较大，2012年业务明显回升，费用方面也有所控制。

　该券商认为，目前男装行业发展格局较为清晰，报喜鸟在西服领域地位品牌优势突出，公司近年在供应链管理、终端零售能力管理、加盟商管理方面均处于行业领先的地位。

　国海证券略调整公2012年-2014年EPS分别为0.83元/1.05元/1.31元,目前股价对应2012-2014年PE分别为12.9倍、10.2倍和8.2倍，维持“买入”评级。