三聚环保（300072）

　合肥三洋（600983）

　长江证券表示，在上半年公司毛利率有所改善的背景下，其销售费用及管理费用增速均远超主营增速，从而使得上半年公司营业利润下滑幅度高于主营；而归属于上市公司股东净利润增速略好于营业利润增速的主要原因则在于公司营业外收入同比大幅增长。短期来看，新品牌推出及冰箱项目的启动会带来盈利能力的下滑；但从长期看，随着公司“523”战略的启动，公司规模及品牌自主性都有望得到改善。小幅下调公司未来三年EPS分别至0.600元、0.697元及0.862元，对应目前股价PE分别为12.21倍、10.51倍及8.49倍，维持“推荐”评级。

　（葛春晖 整理）