□民生证券 吴春华

　本周市场围绕2100点展开激烈争夺，虽然期间有多次反复，但最终以跌破2100点告终。展望后市，跌破2100点后，市场仍有惯性探底的可能，但经过此前连续而长期的下跌，做空动能已经得到充分释放，大盘继续向下空间预计有限。

　本周市场出现了一些新的变化。首先，指数走势出现分化。沪综指、深成指继续探底，没有止跌迹象，但创业板指数运行在强势区域中。这种分化说明资金参与的程度正在减弱，存量资金只在题材股、小盘股上运作，聚集人气，参与资金明显捉襟见肘。指数走势的分歧，说明市场资金没有形成合力，大盘仍有下探可能。其次，从中登公司开户数据看，上周持股账户与有效账户的占比为40.57%，再创新低，已接近去年12月底的历史最低水平40.53%，市场正逐步接近底部区域。最后，期指主力合约持仓成交均创出历史新高，说明多空双方分歧加重，继续做空指数的动能开始减弱，但多方进取也缺乏底气，指数拉锯战预计仍将持续。

　展望后市，上市公司的业绩将依然制约行情发展。由于经济未能触底反弹，上市公司业绩很难持续增长。据统计，截至目前，已经公布中报业绩的上市公司净利润同比增长50%的有252家，占已公布业绩上市公司的比例为14.92%，而去年同期这一比例达到28.25%，上市公司整体业绩下滑已成定局。业绩的不确定性将制约长线资金介入速度，大盘筑底过程仍未结束。

下周趋势 看平

中线趋势 看平

下周区间 ２０５０－２１５０

下周热点 题材股

下周焦点 政策面变化