□申银万国 钱启敏

　本周股市几经反复，上证指数2100点仍然失守，空方又下一城。目前看，由于缺乏利好变量，预计股指仍将继续调整，逐渐向2000点整数关逼近。

　首先，市场环境缺乏利好预期。最近披露的汇丰8月份制造业采购经理指数PMI初值仅为47.8%，较7月份降幅明显，创9个月以来的新低。反映宏观经济层面仍然压力重重，企稳向好时间延后。同时，受外汇占款减少等因素影响，短线资金紧张，各档回购利率上扬，致使本周央行以逆回购方式投放了3650亿元的巨量资金，资金面不支持股票市场明显宽松。

　其次，从盘口看，市场交投清淡，观望气氛浓重，机构资金仍在持续外流。如果没有增量资金持续反哺，市场“止血”、行情回升就无异于缘木求鱼。从基本面看，在1100多家已经披露的上市公司中报中，中期业绩增幅仅6%左右，为近年最低，其中像中国太保净利大幅下降，券商业绩普遍下降以及主流银行业绩增速降至个位数等，对权重股乃至整个市场重心形成拖累。此外，从短线热点观察，游资短炒题材股痕迹明显，热点的随机性强，稳定性差，个股把握难度很大，不适应普通投资者参与。

　第三，从技术上看，股指处于下降通道，空方“磨盘”式推进，技术指标的空头排列相当明显，短线没有转变信号。因此，在2100点失守后，市场运行轨迹难有改变，将继续一波三折、持续探底。从技术看，下一支撑应在2000点附近，但过程可能需要几周时间。

下周趋势 看空

中线趋势 看空

下周区间 ２０６０－２１１０

下周热点

下周焦点 强势股补跌