风险收益特征

　重阳投资的产品具有中风险高收益特征。在最近3年的业绩比较中，重阳投资处于市场70分至80分位置（好于市场上70%的阳光私募公司），如果观察最近5年业绩，重阳投资处在市场90分至100分位置。而在最近3年和最近5年的最大回撤指标比较中，重阳投资均处于市场上60分至70分的位置。

　通过对重阳投资与市场指数的业绩进行回归，最近3年和5年的贝塔系数分别为0.37和0.45，而最近3年和5年的阿尔法系数分别为11.6%和24%，分别好于同期市场上70%和90%的阳光私募公司。整体上来讲，重阳投资业绩与市场指数存在一定的相关性，但是不强，而获取超额收益的能力处于市场前列。

　适合投资者

　根据上面对重阳投资产品的收益特征分析，其产品适合稳健进取型投资者。通过精选低估的股票和中长期持有获取价值回归带来的收益，这使得其产品具有适度的进攻性。出于流动性考虑，产品主要投资于大中市值蓝筹股，相比于投资中小市值成长股，下行风险和波动性会小一些，表现出相对稳健的风格。

　重阳投资的产品可以成为稳健进取类资产配置的首选。投资者的合理预期应是追求中长期较好的业绩，但是应能容忍中等程度的净值回撤。公司产品不适合追求超高收益的激进型投资者（公司的稳健风格可能使得业绩达不到投资者预期），也不适合追求稳定收益的保守型投资者（公司产品某些时期的净值回撤可能超出投资者预期）。

　潜在风险

　重阳投资产品的投资者主要面临来自市场系统性因素导致的风险，这在2011年表现得较为明显。公司逆向投资的风格使得其产品的投资者在某些时期可能面临一定的净值波动，但是中长期来讲，应能取得合理的收益。

　公司去年的资产规模扩张较快，近百亿元的资产规模对公司的投资管理能力和人员管理能力是一种挑战。不过，我们也观察到，公司股票池制度对流动性提出了明确要求，这可避免由于流动性不足导致的较大的交易成本。