华兰生物是国内领先的血制品企业，也是A股上市公司中传统白马股之一。公司同时涉足前景广阔的疫苗领域。2011年8月1日，因为政策原因，华兰生物贵州省5家浆站被迫关停，切断了公司浆源的55%，血制品业务遭受重创。但公司重庆子公司已于2011年底获得人血白蛋白和静丙生产批件，在一定程度上缓解了浆站关停的打击。公司2005年涉足疫苗领域，至今已有4个疫苗问世，其中甲流疫苗和季节性流感疫苗是公司疫苗收入的主要来源，由于这两个疫苗属国家一类苗，由国家收储，毛利率相对较低。2011年，公司血制品和疫苗收入占比分别为63%和22%。

　2001-2010年间，公司人血白蛋白和静注丙球的年复合增长率接近20%。2011年由于浆站关停，白蛋白和静注丙球的收入增速仅有4.7%。

　华兰生物重庆子公司拥有7家浆站，其中6家已建成并开始采浆、1家在建。2012年6月，公司公告重庆子公司人血白蛋白和静注丙球获得GMP批件，重庆浆站所采血浆已经能够开始生产。目前，重庆地区采浆开展较为顺利，已经建好的6个浆站中一些较早开设的年化采浆量已经可以达到30吨左右。在重庆子公司的带动下，华兰生物未来有望重拾高增长。

　华兰生物小品种同样值得期待，破伤风免疫球蛋白、狂犬免疫球蛋白、凝血八因子等小制品批签发量同比大幅增长。相较于白蛋白等传统血制品而言，小制品因为更高的分离难度和更少的批件，其获利能力更佳。此外，公司血浆利用率、单位浆源效益率不断提升。（杨洁）