中国证券报：近期数据显示，CPI已经回落到了2以内，PPI数据也显示经济有企稳的迹象，对于未来的经济形势你怎么看？

　孙健：对目前的中国而言，关注点在十八大，这对未来十年的政策和经济都会有比较重大的意义。在十八大召开前后，各项政策都追求平稳，近期也出台了各项平缓经济下滑趋势的政策，比如基建项目、央行逆回购等等动作。从这个角度看，经济数据在第三季度见底的概率是比较大的。另外，去年四季度的基数比较低，也会促使今年三季度以后经济同比增速会有一个相对回暖的小趋势。

　但我并不认为中国经济三季度会见底，我认为只是数据见底，整体经济环境还不到拐点的时候。在目前的经济体量下，又要调结构，又要促使GDP快速增长，这是不现实的。事实上，国家也看到了这一点，调低了经济增长目标，这也是比较务实的一种态度。数据上有反弹的可能，但是从经济本身的运行规律来说，还不具备大幅度反弹的基础。

　从数据看通胀已经落到了温和水平，同时目前需求在减少，大宗商品在回落，企业正在被动减库存，这些都是经济仍处于下滑的迹象。经济层面所面临的不确定的复杂因素还有很多，比如美国近期的经济数据稍显乐观，但是美国的财政赤字问题却还是一个长期性问题。

　从内部来说，房地产调控已经取得一定成效，但是还没有调控到位。如果房地产调控放松，整个行业会出现超预期反弹。房地产问题是中国经济转型中首先要面对的问题。

　此外，还有地方财政收支和融资平台的问题。今年以来，由于房地产调控，地方土地拍卖收入出现了较大幅度的下滑，这导致地方收入减少。而明年大批的地方融资债务到期，会进一步加剧地方的财政压力，这就使得地方启动大规模的投资基本不太可能。从目前的情况看，中央政府在某些基础设施上加大投入，可能会起到一定的缓冲和调节作用。但是机场的投入和铁路的投入，从长期来看，效益比并不是很高。

　近期央行在公开市场采取了逆回购，缓解短期资金供求紧张的问题，这从侧面说明央行正面临着经济下滑和调经济结构的平衡。