上周各转债品种受累于正股出现全面下跌，但仍具有较强抗跌特性，总体表现为股性估值水平有所上升而债性估值有所降低。降息“猛药”推出及内外压力减轻可奠定第二季度经济底，并将逐步积蓄对股市的上行推动力。与此同时，在各券转股溢价率普遍上升后，转债市场也需要继续“等待”股市的跟进步伐。在偏高股性及不低债性的推荐品种方面，优先推荐国电和国投转债；大盘品种中，建议对位于面值附近的石化转债进行抄底买入，中行转债因具有较高债性特点并受惠于正回购推出后低成本融资便利而可继续持有。