■ 评级简报 Report

　再生能源增收10亿

　盾安环境（002011）

　再生能源增收10亿

　民生证券研究报告指出，截止2012年上半年，公司在手已有12个再生能源项目，其中2011年8个，2012年上半年4个，预计这些项目在2012年均有收入贡献（2012年1季度再生能源收入约为3亿），2012年再生能源业务收入至少达10亿，收入占比16%。该券商还认为，随着整体实施面积的扩大，项目团队经验的丰富，公司在单个项目上运营效率也会提高。

　民生证券预计公司全年配件业务仍将保持好于行业的水平，预计2012年-2014年EPS分别为0.58元、0.99元和1.40元，对应当前股价PE为18倍、10倍与7倍。该券商表示继续看好公司业务团队的积极进取姿态和执行能力，并重申“强烈推荐”评级和20元目标价。

　思源电气（002028）

　新订单保持高增长

　安信证券研究报告指出，国网公司第三次集中招标，公司估计获得约1.6亿元的订单。其中110kV组合电器中标间隔继续达到中标上限，隔离开关和电流互感器继续保持了第一名的龙头位置。本次中标价格延续了之前价格回暖的趋势，毛利率比去年同期提升非常明显，并且第三批中标的订单很有可能绝大部分在2012年确认收入。该券商同时预计全年或新签订单38-40亿元，同比去年增长40%以上。

　安信预计思源电气2012-2014年EPS分别为0.5元、0.79元和1.11元，维持“买入-B”的评级，目标价16元。

　华谊兄弟（300027）

　股权激励成行概率大

　申银万国研究报告指出，预计华谊兄弟2012年EPS为0.59元，相比2011年同比增长73.5%；如果2012-2014年公司业绩能够正好达到行权条件，那么这3年业绩分别为0.43元、0.51元和0.61元，分别同比增长25%、20%和20%。申万认为，不考虑期权成本影响，预计公司2012年-2014年EPS分别为0.59元、0.88元和1.24元，同比分别增长74%、50%和41%，若考虑同期期权费用的影响，则分别为0.57元、0.84元和1.22元，同比分别增长68%、46%和45%。

　申万认为，考虑到2012年华谊兄弟迎来电影大年，公司净利润同比增长实现并超越行权条件概率极高。申万维持2012年-2014年盈利预测为0.59元、0.88元和1.24元，重申“买入”评级。

　皖通科技（002331）

　订单充沛保障业绩

　日信证券研究报告指出，2011年公司披露交通领域重大项目合同总额约3.5亿元，算上各种中小额合同，实际新签项目总额预计在5-6亿之间，实际确认收入仅3.6亿，预计剩下的约2亿合同额将在今年确认收入；2012年以来，公司公告的重大项目合同总额约1.8个亿，预计实际新签项目合同总额会在2.5-3.0亿规模，与2011年基本持平，公司在手订单较为充沛。

　日信预计2012-2014年EPS分别为0.59元、0.75元和0.96元，对应P/E分别为21.0倍、16.7倍和13.1倍。该券商认为，公司近年一直在“大交通”领域内进行产业链布局，距离最终目标仍有空间，考虑到还有超募资金，相信后续还会有相关并购举动，维持“推荐”的投资评级。

　江特电机（002176）

　锂资源战略价值凸显

　瑞银证券研究报告指出，江特电机2012年锂电产业链对净利润的贡献占比将大幅提升：锂矿收入+400% yoy，正极材料产能+500% yoy，且碳酸锂自给能提高正极材料毛利率约3个百分点。近期掌握锂资源的国际锂业巨头连续提价，该行认为这折射出中国锂电产业链对上游资源控制力较弱，公司所掌握的中国自主优质锂云母矿的战略价值将随着锂电产业的发展更加凸显，公司能购充分享受资源价值的增值，且能保障垂直产业链的成本优势。

　瑞银表示，由于锂矿的后续勘探和开采进程尚具有一定不确定性，维持2012-2014年EPS分别为0.21元、0.30元和0.41元的预测。

　聚光科技（300203）

　分析仪器行业龙头

　国泰君安研究报告指出，聚光科技业务范围跨越环境监测仪器、工业过程分析仪器、实验室分析仪器三大细分市场，在前两大市场的占有率居前，在实验室分析仪器市场的低端仪器领域具有优势，受国外中高端仪器的竞争压力较小。

　国泰君安预计公司2012-2014年收入分别为2.42亿元、2.90亿元和3.57亿元，EPS分别为0.54元、0.65元和0.80元，对应目前股价的动态PE分别为30倍、25倍和20倍。环保行业整体估值水平导致公司的较高PE。考虑到公司业绩增长的稳定性，维持评级为“增持”，目标价20元。