□本报记者 李波

　6月以来，新股首日破发现象明显增多，本周更是出现新股密集破发潮。不过，近期一些新股在经历首日破发之后，股价成功反转。分析人士指出，抑制炒新制度倒逼新股首发市盈率下降，在此背景下，首日破发令估值优势凸显；当然，在结构性行情的大环境下，次新股的表现也将出现分化。

　6月新股破发率大幅上升

　截至6月14日，6月以来已有16只新股上市，其中首日破发的就有11只。6月尚未过半，新股首日破发比例就已达到69%。特别是本周以来上市的8只新股中，有6只首日遭遇破发，其中中国汽研、百隆东方、华东重机和龙洲股份的首日跌幅均超过7%。

　6月以来新股破发潮的再现，与此前几个月的新股表现形成鲜明对比。统计显示，今年5月份有19只新股上市，仅有2只首日破发；4月份14只上市新股中，4只首日破发；3月份27只新股上市，仅有5只破发；2月份上市13只新股，4只破发；1月份虽然上10破6，但破发比例也低于6月以来的水平。

　6月新股首日破发潮显著升温，主要缘于两方面原因。首先，今年以来管理层陆续出台一系列制度法规抑制炒新，继确立了涨跌幅和换手率的临停警戒线之后，深交所5月23日发布了抑制新股炒作的三大后续措施，6月11日再次发布《新股上市初期异常交易行为监控指引》，明确表示将加强新股上市初期的交易监管工作。一系列重拳之后，炒新热得到有效抑制。其次，5月中旬以来市场弱势下行，对经济下行和欧债危机的担忧持续困扰市场，导致市场情绪趋于谨慎，观望情绪愈发浓厚。在此背景下，资金对新股上市首日的炒作热情明显降温。

　部分次新股破发后大涨

　虽然6月以来上市的新股大部分遭遇破发，但其中一些新股在上市之后却有不俗表现，首日破发反而成为资金介入的良机。

　就本周上市的新股来看，猛狮科技在12日上市当天下跌3.63%，但13日便强势涨停，昨日大幅反弹3.56%；华东重机在12日上市当天大跌9.11%，13日便大幅反弹3.30%，昨日也实现1.28%的涨幅。此外，6月8日上市的硕贝德首日下跌2.17%，但次日便上涨3.57%，近两个交易日累计上涨5.32%；同一天遭遇首日破发的旋极信息，经过两个交易日的回调出现反转走势，13日大涨4.24%，昨日微跌0.51%。

　如果将时间周期拉长，便会发现这种“先破发后走强”的走势并不偶然。5月21日上市破发的日出东方，在其后的五个交易日中曾走出一波快速反弹；而4月25日上市破发的奥康国际，在持续横盘震荡之后于近日发力，13日大涨5%，昨日微跌0.30%。

　分析人士指出，今年以来，抑制炒新制度的深化不断倒逼新股定价水平趋于合理，高市盈率、高发行价以及超募资金过多的现象明显缓解。近期上市的新股首发市盈率（摊薄）大部分在30倍以下，十余倍的首发市盈率也不时闪现。在此背景下，新股的首日破发以及上市初期的疲弱令市盈率继续下移，估值吸引力逐渐凸显，从而为资金提供了介入的良机。

　当然，需要指出的是，并非所有首日破发的新股都能起死回生，上述实现反转的次新股也不乏昙花一现的品种，能否在破发后成功出坑，与市盈率、成长性、行业景气度和市场环境均有千丝万缕的联系。而随着市场结构性行情的延续，次新股的走势也将呈现分化。