■ 新债定位

　New Bonds

　12附息国债11

　预测中标利率区间【2.08%，2.20%】

债券期限 １年 招标数量 ２６０亿元（可追加） 计息方式 固定利率

付息频率 到期兑付 招标方式 混合式 招标日 ６月１３日

起息日 ６月１４日 上市日 ６月２０日 手续费率 ０．０５％

　中金公司：短期国债的需求主要与资金面相关，预计本期债券有刚性需求的支撑。从免税角度考虑，国债收益率吸引力不是很高。不过由于手续费影响5bp，且短期利率产品供给量较少，预计机构投标也相对接近二级市场水平。预计本期债券中标利率在2.13%-2.17%之间，需求较强的投资者可以在2.08%-2.17%之间分价位投标，博弈边际投资者可以考虑2.18%-2.20%之间标位。

　中银国际：目前市场上1年国债较少，交易较为活跃的0.66年左右国债收益率在2.13%附近，考虑到手续费、资金面和市场需求情况，预计本期国债中标利率将略低于估值收益率2.18%。建议积极的投资者在2.10%-2.13%投标，相对保守的投资者在2.14%-2.16%投标。

　国海证券：目前1年期国债收益率曲线显示为2.16%，预计招标利率将接近二级市场，预测区间为2.08%-2.11%，边际区间为2.12%-2.15%。（张勤峰 整理）