对于基金经理而言，虽然蓝筹股是全年价值投资的主线这一理念并没有改变，但在蓝筹品种的配置比例上，可能会随着降息的发生，出现微妙的变化。“如果机构仍然一致看好银行股，银行股股价就不会呈现这种走势了。”谈及近期银行股的连续调整，深圳某基金经理如是说。

　上周五，多数业内人士认为降息将对银行股形成直接利空，而利率市场化则对券商股形成良性刺激。一时间，金融板块冰火两重天——带“银行”二字的股票全线下跌，如去年最为稳健的民生银行大幅下挫；带“证券”二字的股票集体上涨，如国海证券股价继续刷新历史新高，全年涨幅已高达192.5%。此外，房地产、建筑建材也是降息后机构集中看好的板块。

　大成基金认为，降息和扩大存贷款利率浮动区间，银行息差受到明显挤压。单看降息对银行盈利影响不大，而且存款的利率市场化早已存在，但对银行业绩影响最大的风险在于后续持续降息。

　李旭东则表示，对利率浮动区间进行调整，使得市场对银行股未来的盈利状况产生担忧。存款利率可以提高10%的幅度，而贷款利率则可以打8折，显然对银行业形成长期利空，这也意味着银行业的利润鼎盛阶段已经过去。

　融通基金的观点相似。融通基金认为，此次降息实际上是非对称降息。由于存款基准利率上限为1.1倍，在存贷比考核及商业银行争夺存款的背景下，最终可能会使银行业形成类似“囚徒困境”的局面，各家商业银行的一年期定期存款利率最终仍为3.575%，和降息前变化不大；而由于贷款利率下限为基准利率的0.8倍，存贷利差将收窄。这对银行板块无疑是利空，而杠杆率高及流动性敏感的行业，如券商、房地产、建筑建材等行业或可从中受益。

　“央行降息对资产负债率较高或资金流动性压力较大的行业直接利好，这些行业包括房地产行业、水泥建材行业、电力行业、纺织行业、钢铁行业。就房地产行业而言，相对宽松的货币环境，将在一定程度上缓解开发商的资金压力，刺激购房者入市。但由于国家调控房地产的政策维持不变，对房地产板块仍会形成压制，所以房地产板块中经济适用房概念股才会有波段性机会。”李旭东说。大成基金也认为，降息通道开启对房地产板块显然是利好，一方面，将降低房地产开发企业融资成本并带来融资成本下降的良好预期；另一方面，将降低购房者的购房成本。目前房地产板块一直保持强劲，降息将促进房地产股的进一步向上。

　不过，也有业内人士力挺银行股。这位人士认为：“高股息率的银行股随着股价的回落更具吸引力。而且，未来险资、养老金等主力资金的进场，也需要一个高安全边际的买入时机，经过调整的银行股则更符合这种需求。”