□银河证券基金研究中心 李兰

　股基暴跌债基飙涨

　从分类基金来看，42只ETF基金仅1只上涨，其余全部下跌，平均跌幅3.76%。建信上证社会责任ETF、建信深证基本面60ETF和诺安上证新兴产业ETF大跌5%以上。中小盘成长风格的ETF表现相对较好。ETF整体交易活跃度大幅下降。

　LOF基金平均下跌2.08%。受商品黄金大涨的影响，嘉实黄金(QDII-LOF)和汇添富黄金及贵金属(QDII-LOF)一周分别上涨1.44%和3.72%，涨幅居前。南方中证50债A受益于降息利好债市，上涨1.69%，小幅溢价。南方中国中小盘、国投瑞银中证上游资源指数和海富通中证100指数等基金跌幅显著。

　分级基金中股票分级杠杆基金暴跌，债券分级杠杆基金大幅上涨。股票分级基金大面积大幅度下跌，其中有11只基金跌幅在6%以上，银华鑫利和申万菱信深成进取一周跌幅分别高达11.13%和10.49%。债券分级杠杆基金的表现在短期调整之后，受加息政策落地的刺激，大幅上涨，有5只基金周涨幅在5%以上，其中海富通稳进增利B飙涨16.49%。

　封闭式基金表现抗跌，25只传统型封闭式基金价格平均下跌1.51%，跌幅远小于市场主要股指和基指，平均折价率回落至11.67%，鹏华普丰、国泰金鑫甚至逆势小涨。嘉实泰和、富国汉盛、国泰金鑫等短期业绩较好的基金表现强势。

　市场信心不足

　上周股票市场大幅下跌，无视加息政策落地和海外市场回升等利好因素，高开低走，凸显市场信心极度不足，市场预期经济持续下滑，情绪悲观。近期半年报业绩快报陆续发布，报忧多过报喜，企业盈利堪忧，压制市场走势。在没有看到企业盈利回升之前，短期市场更多受政策和投资者情绪扰动。

　在基金投资方面，保持适度谨慎，高风险的股票基金短期机会较难把握。中低风险的债券基金短期或可以保持强势，中长期来看，部分透支了未来的收益。封闭债基的折价率持续下降，甚至个别基金出现了较大幅度的溢价。整体来看，传统封基的折价从2006年最高40%以上的折价逐年回落到目前10%左右，在折价率整体较低和弱市背景下，很难再现净值上涨和折价大幅回落驱动的飙涨行情，但横向比较下来，传统封基依然具备优势。相对而言，中期比较看好2014年到期的基金，一共有14只，这其中优选折价率在10%以上、投资管理能力较强、净值业绩表现较好的基金。