□民生证券 王小勇

　（S0100511060001）

　公司于5月29日中标深圳市城市轨道交通7号线BT（建设-移交）项目，其中仅轨道交通部分就约为人民币168.53亿元，初步显示出公司市场营销工作的成效。

　公司将加大国内水利建筑市场开发力度，相关订单有望大增。预计今年水利总投资将在5000亿元左右，并将重点投向系统性大项目，而辽西北供水、山西水网、引汉济渭、黔中调水、滇中调水、三峡后续工程、瓯江治理、钱塘江治理等动辄数百亿的系统性大项目已经启动。公司有望在这些项目建设中斩获大单。

　大型水电项目审批加速，公司新签水电订单有望随之提速。继3月份核准金沙江、大渡河5个大型水电项目之后，国家发改委近期又核准装机容量高达300万千瓦的金沙江观音岩水电站，至此今年核准的水电装机容量已达880万千瓦，远高于去年同期，但尚不足今年核准2000万千瓦的规划目标，下半年水电项目核准速度有望进一步加快。公司占据大中型水电项目65%的市场份额，预计新签水电订单将随之提速。

　公告显示，一季度公司已新签订单333.60亿元，据此测算，全年签下1550亿应没有问题。预计公司2012-2014年归属于上市公司股东的净利润分别为51亿、65亿、77亿元，同比分别增长28%、29%、18%，全面摊薄后EPS分别为0.48、0.63、0.74元。对公司维持“强烈推荐”评级。