2009年上半年,颜正华正式加盟平安大华,在新的平台上,颜正华开始潜心搭建投研团队。对于彼时刚刚成立的平安大华而言,打造一个成熟的投研团队显然是一个长期而又艰巨的工作。所幸的是,经过颜正华和同事们的努力,两年多以来成绩斐然,平安大华的投研团队已经具备了市场拼杀的有效战斗力。
颜正华认为,一个从基本面出发指导投资的研究团队,要求研究员掌握相应行业的投资规律,不断完善其研究方法,并具备和卖方分析师、上市公司建立良好关系的能力。同时,还需要密切跟踪行业和上市公司数据,从基本面出发寻找好的投资机会。
其中的难点是,什么样的行业研究方法和投资规律是有效的?研究员能否按照这种研究方法和投资规律来进行日常的投研工作?
颜正华举例说,一名消费品研究员可能一直在用投资品研究方法研究上市公司和指导投资,虽然他也总结了消费品的研究方法,明白应该深入研究品牌、产品和渠道,但要从各个方面将一个公司的营销渠道、产品研究得非常透彻,却是一个非常花时间、也非常考验研究员人际交往关系的事情。也正因为如此,很多人并不愿意这样去做,他们往往只愿意研究产品涨价、成本下降等给上市公司带来的投资机会。对这种拈轻怕重的工作方法,颜正华认为,不排除偶尔也能抓住一些投资机会,但是对整个团队来说,在消费品行业和公司的研究上是非主流的、不专业的,这样的研究团队在消费品投资机会的把握上就不可能长期胜出。
颜正华继续举例,有些周期性行业研究员恰恰喜欢用经典成长的投资标准研究公司和把握行业机会,这也是非常典型的错误习惯。虽然他们能在公司业绩突出的时候,进行事后总结和推荐,但在产品价格低位的时候,却不能进行前瞻性研究,往往错失行业拐点的投资机会。
作为平安大华的投资总监,颜正华在对于如何打造一支能征善战的投研团队上,显然经过深思熟虑,有着清醒的认识。他说:“未来我们要做的事情是打造一支攻守兼备的投资团队,尝试通过不同的沟通渠道、考核办法和激励机制等来促进研究员和基金经理之间良好的沟通,我们特别强调‘共享、共识、共担’的团队文化”。