□许维鸿

　本周市场最热络的新闻，恐怕要属明星基金经理王亚伟离职华夏基金了。敏感的财经媒体，还“及时”翻出来王亚伟重仓的股票，冠名为“王亚伟概念股”，细细拆解走势分化，以探求王亚伟离职对市场的影响。

　其实，中国公募基金不长的“超常规”发展历史上，明星基金经理已经“江山代有人才出”好几茬儿了，每一次大规模的新老更替，无不是股票市场面临发展瓶颈，抑或刚刚经历行情大动荡，导致游戏规则更新换代，难道这次也是如此？难道一个明星基金经理的离职，真的预示着新投资策略时代的到来？

　答案恐怕是肯定的。经过股权分置改革，中国股市面临前所未有的大流通时代，行情经历了持续几年的低迷走势，题材炒作越来越难，投资者需要新的投资思路。而另一方面，股票市场的职能也不应再是国有企业改制融资的平台，必须转变为普通百姓投资理财、资产保值增值的平台，这其中的过程对于原有的投资者必然是个痛苦的过程。说白了，原有的挣钱方式要变一变了。

　所谓原有的方式，就是老股民记忆中的那些“黑马股票”、“概念股票”，无不是被所谓明星分析师、明星基金经理鼓吹出来的，这种类似于赌博式的投机交易，虽然刺激，并时不时地赶上一两个涨停板，但总体算下来让股民损失惨重。

　更为严重的是，少数财经媒体对题材股炒作的推波助澜，虽然颇有无可奈何于市场的现实，但一来二去骗人的把戏被揭穿，让市场对投资者失去了诚信，投资者必然黯然离场。

　管理层最近提出要让股市留住投资者，也正是看到投资者情绪低落，用脚投票的现实。设想长此以往，没有投资者的中国股市，必然宛若无源之水、无本之木，逐渐萎缩。而中国资本市场规模的萎缩，带来的后果是对实体经济支持的下降；中国制造升级到中国创造，没有高风险、高收益的资本市场支持，将是不可能完成的任务。

　可见，“明星基金经理概念股”并不适合普通的散户投资者，这种信息不对称带来的投资机会，只适合机构间博弈，比拼的是机构投资者对于不同事件对上市公司估值影响的认识。对于这种事件驱动型的投资机会，风险偏好高的个人投资者可以委托基金公司理财，但是在选择基金公司的时候，应该注重投资研究体系的完备程度，或者说是超额投资收益保障的可持续性。如果对某个基金经理比较信任，则应该选择体制更加灵活的私募基金，以达到风险和收益的最佳匹配。

　对于自主投资的中小投资者，一个值得推荐的投资目标是跑赢CPI，跑赢存款利息。对于监管机构而言，如果要留住这些散户投资者，还要从大盘蓝筹股的利润分红入手，辅之以税收优惠，至少要把现在10%的红利税降低甚至免去，建立起中国股市的理财职能。否则，即便监管者三令五申，那些中长期的资金如养老金等，也不会入市，因为明星基金经理概念炒作的时代，已经一去不复返了。