□本报记者 陈光 熊锋

　改革构筑A股牛市基础

　中国证券报：今年以来资本市场的政策十分引人关注，特别是新股发行制度的改革、创业板退市制度的改革等举措相继推出。有中证网网友向二位提问，本周前两天A股上演大震荡，很多人都说这是因为5月1日即将实施的创业板退市制度引起的，两位嘉宾怎么看待退市制度以及其他一些改革的影响，后市操作对投资者有什么样的建议？

　陈海峰：我相信目前公布的措施仅是A股制度改革的很小一部分。就目前来讲，这些制度应该说都处于不断尝试性推出的过程，对于创业板退市制度，我相信也是树立健康、长期稳健成长的资本市场的需求。最近创业板退市制度的推出引发了市场调整，我认为它是一个短期现象，短期影响在于对创业板的公司造成了比较大的影响，但是相关股票下跌的内在机制还是创业板很多公司严重高估。

　从长远来看，退市制度实际上是保护了优质公司。资源是有限的，包括货币也是这样，只有正确地进行资源配置才能够让优质的公司得到更快的发展。如果资本市场不进行退市改革，大量垃圾公司继续存在，资源配置就相对差了，就不存在有效率的市场环境。所以我想这个改革是牛市的必要条件。

　赵袭：虽然创业板指数未来一段时间内面临相当大的下行风险，但是如果A股市场践行完善的退市制度，A股可能就会迎来比较蓬勃的上涨。

　近期降准概率大

　中国证券报：市场认为央行将于近期降低银行存款准备金率，二位认为概率大吗？

　赵袭：最近公布的一些大宗商品相关数据，包括铜等金属还有原油的库存都在上升，所以短期而言通胀压力相对较轻。同时，目前既然处于经济下行期，政策总是要给企业减轻负担，降准是最主要的常用手段。从现在来看，印度、巴西等新兴国家纷纷实行降息政策。目前国内存款准备金率处于最高水平，接下来降存准的概率我个人感觉确实比较大。

　陈海峰：我觉得降准势在必行，因为过去收紧和不断提高存款准备金率，对国内中小企业已经产生了非常大的负面影响。从经济角度来讲，我们要看到，大部分新兴产业都密布在中小企业当中，提高存款准备金率大大损害了中小企业经营效益。目前来看，我认为今年政策其实已经从很多层面上在释放流动性了，包括对中小企业的特殊政策等。同时我觉得影响最明显的就是外汇的变化，因为中国市场整个货币松紧已经不是一个内部问题了，这一点上中国经济跟全球经济已经一体化。我们看到，外汇有一定程度的流出，因而更有必要进行流动性放松，我觉得降准是比较确定的事。

　一年内将过3000点

　中国证券报：请谈一下目前的具体投资策略，以及对于近期点位的判断。

　赵袭：A股上涨行情80%都产生在年报和中报披露期。目前而言，年报披露期马上就要结束了，我们看不到很重要的政策出台，所以预计4、5月份市场可能相对比较平淡，投资机会不会太多。当然，A股点位已经非常低，一些蓝筹股的价格也非常具有吸引力，所以操作策略很简单，保持4至6成的仓位，配置感觉比较踏实的二线蓝筹。

　陈海峰：我们对今年整体策略是比较看好的，因为这是我们对经济基本面的看法，我们也对今年A股制度改革充满了期待。对于政策方面，包括A股市场的改革我们觉得是非常有决心的，震荡只是在为大行情做准备。我们预计未来一年内大盘有望突破3000点。

　在品种方面，我们认为最具爆发力的是证券行业，目前是证券行业最近十年的行业拐点，给投资者提供了非常大的机遇。同时，地产股也存在比较好的机会，基本面的原因在于现在地产股的价格肯定远远低于本身的价值。

　看好蓝筹股行情

　中国证券报：今年以来，从监管层到研究机构谈蓝筹股都比较多，蓝筹股的投资价值到底如何？

　赵袭：从历史经验看，每一次大的下跌过后都会孕育中长期很好的投资机会，如果追求稳定回报，现在买入蓝筹做中长期投资是很好的选择，比理财产品都好很多倍。就操作而言，目前市场对经济发展前景的担忧并没有消失，因而对蓝筹股进行波段操作可能会取得更好的效果。

　陈海峰：我觉得投资蓝筹股的理念是对的，大家都应该买质优的股票，但是在海外买蓝筹股最多的应该是养老基金、共同基金等公募基金，很多蓝筹股每年涨幅不大，但是每年都有分红，因而总体收益率是不错的。目前，政策改革之一就是分红制度，这也为买入蓝筹股提供了非常大的动力。