神奇的12倍

　2005年5月最后一个交易日，沪深300指数成份股市盈率为12.37倍；2008年10月最后一个交易日，12.21倍。而到今年的3月30日，这个数据仅10.73倍。

　数据来源：WIND 数据时间：2002年1月1日至2012年3月30日

　注：市盈率用当前成本股计算；数据为月数据

　启动蓝筹 一个完整的布局

　2月13日晚，华泰柏瑞沪深300ETF及其联接基金获得受理的信息在有关部门网站挂出；2月15日，有关领导在中国上市公司协会成立大会上发表致辞时指出，沪深300等蓝筹股已显示出罕见的投资价值；2月18日，央行宣布再次下调准备金率50个基点，2月24日生效，为市场注入流动性约4000亿元；2月27日，有关部门举办"价值投资与蓝筹股市场建设"座谈会；3月26日，T+0版华泰柏瑞沪深300ETF及其联接基金获准发行；4月3日晚间，有关部门宣布，新增QFII投资额度500亿美元，约合人民币3000多亿元；4月5日起，首只T+0版跨市场ETF--华泰柏瑞沪深300ETF公开发售，并将于4月26日（节前倒数第2个交易日）结束募集……

　市场中期底部或正确立

　知名券商首席经济学家李迅雷日前表示，中国城市化背景下的投资驱动型增长远未结束；区域经济发展不平衡为中国经济发展留足空间。当前货币政策适应性放松，决定股市见底回升是大概率事件。此外，他认为中国经济已进入复苏事件窗口，一个新的中周期正在启动。从投资时钟来看，也正在向配置股票移动。当前宏观经济处于复苏的前期，历史上看，股票获得正收益的阶段可能刚刚开始。

　华泰柏瑞研究部副总监蔡静也认为，市场的中期底部可能已经确立。首先，A股整体的估值水平处在历史底部，风险溢价水平也在前期创出历史新高后逐渐回落，目前这个趋势还在维持。其次，从货币政策和流动性来看，虽然看不到货币环境的大幅改善，但是M1同比增速创历史新低后，目前处于逐步回升的态势；货币政策执行主体也认可通胀不再是首要的调控目标，外围经济体的不确定性将促使政策弹性的增加。其三，从产业政策层面来看，同比2011年，对于房地产的调控政策，虽然投机/投资性需求将长期得到抑制，但是鼓励首套房购置的基调将打破地产行业出现系统性收紧的局面。当然，蔡静也认为市场自身短期仍有调整的需求，但是调整幅度可能逐渐接近尾声。

　借力T+0华泰柏瑞沪深300ETF轻松布局

　一家证券公司的投资顾问指出，对于拟战略布局沪深300指数的投资者而言，T+0华泰柏瑞沪深300ETF就是把沪深300指数简化成一只能T+0的大股票，操作非常简单，周二（4月24日）像"打新股"那样，可以直接在券商处认购T+0华泰柏瑞沪深300ETF（510303），1010元起，即可轻松完成布局。（黄淑慧）