南京中商（600280）

　南京中商（600280）

　广发证券认为，公司在经营上实现了百货业务和商业地产业务的协同发展，并在不断进行业态优化和产品结构升级。2011年扣非业绩的强劲增长也凸显出公司战略的成交卓著。经过2-3年的调整，公司内部关系基本得到理顺，同时储备的各商业地产项目成本优势突出。公司未来的增长潜力主要来自于费用及非经常性损益的大幅下降以及商业地产项目陆续兑现收益，预计2012-2014年EPS分别为2.34元、2.67元、3.02元，其中商业对应的EPS分别为1.67元、2.17元和2.85元。维持“买入”评级，目标价40元。