□本报记者 曹阳

　周五的A股延续了本周以来的强势表现，沪深两市均呈现温和放量上涨的特征，个股迎来普涨，其中券商股的表现可以用“惊艳”来形容。分析人士认为，券商股的强势上涨一方面缘于政策对券商行业的松绑为后市券商股业绩创造了充分的想象空间，另一方面，在存款准备金率下调窗口临近的情况下，先知先觉的金融股成为了资金重点配置的对象。尽管沪综指在2400点附近的争夺不会一蹴而就，但市场短期强势的格局已然形成，2400点应该不是本轮反弹的终极目标。

　货币政策放松预期助推反弹

　昨日，沪综指持续拉升，收盘上涨28.23点，涨幅达到1.19%；深成指也上涨1.15%。同时，沪深两市成交量温和放大，沪深两市共成交了近1700亿元。两市个股涨多跌少，包括ST股在内有27只个股涨停。

　从市场表现来看，经济基本面与政策放松预期的博弈看起来就要分出胜负了，市场先生似乎在用现实证明，决定A股最终走势的并非简单的经济指标，而是来自管理层的政策预期。如果回头看看本轮反弹的起点，会发现似乎反弹的轨迹与一季度经济数据的相继出台是如此的吻合。可事实上，一季度的经济数据远远低于市场预期，因此，这轮反弹从表面上看是与经济基本面相悖的。但真相或许并非如此，由于统计数据的客观原因，一季度经济数据实质上是滞后指标，而股市所反映的其实是预期。在中国，宏观调控政策这只“有形之手”对于经济的作用可谓立竿见影，这也就是为什么当一季度经济数据大幅低于预期时主力资金反而敢于做多周期股的根本原因：经济的快速下滑将倒逼货币政策的加速放松。

　日前，央行有关负责人在接受采访时表示，接下来将综合考虑外汇占款流入、市场资金需求变动、短期特殊因素等情况，合理采取有针对性的流动性管理操作。如通过适时加大逆回购操作力度、下调存款准备金率、央票到期释放流动性等多种方式，稳步增加流动性供应。在经济下行有加速迹象之时，来自央行的表态无疑有稳定军心的作用。尽管在央行表态中并未涉及此前传闻的下调基准利率，但其对于下调存准率的明确表态，无疑令迟迟未能兑现的降准预期进一步增强，因此在当前较为敏感的时间窗口，资金对于“踏空”的担忧要远大于“恐高”。

　券商表现或决定反弹持续性

　从盘面表现来看，昨日带动大盘上涨的主力军是非银行金融板块，其他周期性板块主要是跟随上涨。在中信一级行业指数中，涨幅居前的分别是非银行金融、银行、交通运输、建材和机械板块，分别上涨了3.22%、1.62%、1.35%、1.33%和1.25%。非银行金融板块的表现可谓“一马当先”。

　在券商股中，山西证券、东吴证券、太平洋、国金证券、方正证券等5只个股涨停；同时信托股陕国投A与安信信托也分别上涨了7.08%和3.76%，其中陕国投A盘中一度涨停；此外，昨日新华保险、中国太保和中国人寿也有不俗表现。有分析指出，券商股的集体爆发主要缘于政策对券商行业的松绑。海通证券副总裁、首席经济学家李迅雷指出，政策松绑，鼓励创新，允许券商开展除通道之外的业务。从本质上讲，这就是给券商的经营添加杠杆。这将为券商的业绩创造注入充分想像力。证监会近期发布的《关于修改<关于证券公司风险资本准备计算标准的决定>的决定》，为全行业约释放出400亿元的净资本，更是进一步加强了投资者对于证券行业收入未来高速发展的预期。

　事实上，昨日券商股的集体发威可以说与此前的金融改革创新行情一脉相承，本质上是“金改”概念热点的有效发散。在金融改革创新的大背景下，券商、信托以及保险等非银行金融机构受益最为明显，这也是资金从此前区域性金改概念股转向非银行金融股的主要逻辑。因此，短期来看，券商股能否延续近期的强势表现将是本轮反弹可持续性的关键。不过，由于近期券商股累积涨幅过大，短线或存在获利回吐的压力，不排除在券商股偃旗息鼓的情况下，市场出现短暂回调的可能，多空双方在2400点附近恐仍将反复拉锯。