一周看点

　季报登场 利好有限

　季报或成行情主线 良好业绩能缓解市场担忧情绪，成为行情发展的重要驱动力。3月CPI同比上涨3.6%，PPI同比下降0.3%，创27个月新低，显示出经济增长动力明显弱于前一个经济周期，股指上行压力仍存，而在未来不到一个月的时间内，两千余家上市公司需要完成一季报的披露，季报业绩将成为整个4月的行情主线。三只首批公布季报的预喜股全部实现上涨，良好的业绩表现有利于缓解市场的担忧情绪，并有望成为行情发展的重要驱动力，而通常定期报告披露期个股会掀起一波业绩行情，其中部分业绩预增公司有望出现股价“溢价效应”，季报业绩有望成为四月行情的重要投资主线之一。从市场角度看，经历一季度流动性正常化驱动的超跌反弹后，二季度市场关注焦点将回归业绩和基本面，4月系统性机会难以出现，选择参与季报行情和防御题材依然是主要投资策略。一季报投资主线不在于关注收入同比增长，而应该关注营业利润率环比恢复情况，建议关注食品饮料行业。二季度市场将是躁动的市场，趋势性机会难以寻觅，建议关注以银行业为代表的一季报能够稳定增长甚至超预期增长的行业；当前具有较高安全边际的估值水平和稳定盈利增长的银行板块对于大资金具有较好的配置意义。（周航 详见http://blog.sina.com.cn/s/blog_68b3357901013twx.html）

　炒作面收窄 从前三个月宏观经济数据中的行业盈利数据及上市公司业绩预报看，4月中上旬将会出现上市公司一季报业绩风险集中释放期。前期的年度业绩公布期间，大比例送股是小盘股炒作的最大动力，前期反弹也是如此。但是，中小板、创业板本身估值就偏高，高送转只是一种题材的炒作，只会进一步加大这些小市值股票的泡沫，随着送股炒作的降温和年报后期送股题材的减少，市场炒作热情会逐步降温，股价都有一个回归的过程，每当市场行情好的时候，一般还会有抢权、填权的炒作行情，但是，随着管理层提倡价值投资，再加上人们对经济下滑的担忧，出权后的炒作将被抑制，大多可能会走贴权的走势，与2011年年报后行情相似，2012年一季度上市公司的业绩，特别是中小企业的业绩已并不乐观，较差的业绩、低迷的人气加之被炒高的股价，只会是以阴跌来释放风险。（小小马哥 详见http://blog.eastmoney.com/xiaoxiaomage/

　blog_170648067.html）

　防范熊市与业绩下滑“双杀”

　提防市场风险 3月份CPI数据依然高于先前大多数机构预测的3.5%，近期奶粉、食用油、快餐、洗发水等民生用品相继调涨，如果二季度食品价格持续走高，抗通胀形势不容乐观，会否下调存款准备金率就不确定。股市二季度走势主要取决于上市公司一季报，根据目前已经公告的结果来看，封杀了上涨空间，因此投资者要提防熊市和业绩下滑的双杀风险。目前已有500多家公司排队等待上市，有报道在审企业已经超过600家。今年合肥两会期间地方政府已经决定仅仅合肥一个城市就将储备200家企业准备上市，那么今后全国有多少家准备上市就可想而知。数量不菲的城市银行也在等待上市输血，持续股海扩容或会使指数跌穿2132点，问题只是具体时间。（小花狐狸 详见http://blog.eastmoney.com/

　jackningliu/blog_130857204.html）

　回避业绩地雷 从目前经济运行来看，今年一季度业绩不宜过分乐观，尤其是光伏、风电等新能源设备以及工程机械、水泥等与地产业务相关的产业链个股。这其说明A股已进入到一个新的时间窗口，那就是上市公司二级市场股价将进入到按照一季度业绩进行重新定位的时间点。因此，市场有理由推测，如果其他个股也与风电、光伏等产业股一样业绩增速放缓，那么其股价走势也会模仿风电、光伏等产业股的股价，纷纷创出今年以来甚至是上市以来的新低。所以，此类个股将成为A股的调整新动力源，从而释放出新的做空能量。

　其实，一季报业绩地雷在节前已经开始引爆，业绩预减最明显的应该是中小板和创业板中的公司，而且目前有些还是高市盈率，这种公司一旦公布业绩，会出现剧烈波动，投资者应该重点规避。跟踪研究显示，生物制药、影视制作、基础化工等行业中大部分个股一季度业绩会变脸，投资者最好回避。对外贸依赖度较大的一些出口业务为主的上市企业一季报变脸的可能性较大，地产调控对家装园林等行业的影响开始显现出来，投资者需要警惕可能变脸的公司。此外，退市机制推出后的退市风险才是个股最大的风险，尤其是创业板个股。（假日风暴 详见http://blog.cs.com.cn/a/

　010100038E91009AFC7B8EC0.html）

　关注预增蓝筹

　低吸一季报预增蓝筹股 沪深两市震荡下探，房地产股疲弱的走势让指数受打击，同时钢铁板块的跟风回调也让市场压力颇大。首批一季报亮相，10家公司中中小板占6家。统计显示，剔除2家亏损公司后，7家公司业绩同比上升，以超华科技、海螺型材业绩增幅最为明显，同时非ST类的5家中小板公司业绩同比均增长，好于一季报整体预告情况，但上述公司多数增幅不高。CPI再度高企显示通胀压力有所反弹，在这样的情况下市场对于货币放宽的预期有所下降，同时开始担心滞涨问题，这会给盘面走势带来一定的影响。但是鉴于目前蓝筹股估值效应较为突出，我认为市场即使回落，其空间也可能是有限的，建议在回调时逐步低吸一季报业绩优良的蓝筹股。（苏海彦 详见http://blog.cs.com.cn/a/01010001102C009ABFDA22B9.html）

　优先布局预增品种 首批公布一季报的上市公司所交出的成绩并不令人十分满意，业内人士提醒投资者在参与今年一季报行情时需格外谨慎。在上市公司整体业绩增速放缓的预期下，那些真正凭借主营业务实现净利润快速增长的上市公司显然更容易获得资金的追捧，投资者应积极寻找一季报预增品种，对于业绩超预期、估值具备优势的高增长公司则应予以重点关注。在具体个股的选择上可以优先布局防御性较好的消费类品种，特别是二线白酒和生物制药板块中最有可能出现业绩超预期的个股。（通赢财宝通 详见http://blog.9666.cn/sunsuntong/1127142）

　重点防范中小盘股 4月将是一季报风险集中释放期，风险不容小觑，其中，中小板、创业板等中小盘股更需要重点防范。年初刚刚上市的温州宏丰上周四以跌停价开盘，首季度业绩的大幅下滑成为了其近日股价连续下跌的导火索。上市公司一季报与年报将交织发布，投资者不得不提防踩中业绩地雷，周期性行业中的有色、建材与水泥目前还没看到业绩增速有好转的现象，另外创业板中的一些个股出现业绩大幅低于预期概率较大，而以食品饮料为代表的大消费板块将有可能成为规避业绩地雷的安全港。“据统计，截至上周五共有301家创业板公司发布了一季报业绩预告，其中净利润同比下滑的企业接近三成。而已经公布业绩预告的180家中小板公司中，近六成一季度业绩同比下滑。业界认为，中小板和创业板一季报总体低于预期，未来股价仍有较大下调空间。（金空 详见http://blog.sina.com.cn/s/blog_a2134a0401013bnn.html）

　以上博文由中证网博客版主倪伟提供

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　2012年一季报陆续出炉，已经公布业绩预告的公司，近六成业绩预增，但中小板和创业板业绩预减明显。本期《一周看点》收集相关博文，看看博主眼中一季报披露期间，投资者该如何选黑马、避雷区？

　漫画/木南