□香港智远投资咨询

　上周，港股市场整体表现震荡，一方面由于清明节、复活节假期的原因，令投资者入市的欲望急剧降低；另一方面，外围局势的不确定性增强，也使得港股后期走势存在变数。而从周线上来看，恒指继续下跌的趋势减弱，短期或能再次寻求新的方向。

　美国方面，上周公布的非农就业数据结果不及市场的预期，虽然失业率再次下降至8.2%，但是非农新增就业人数仅仅12万人，增幅创下近五个月来的新低，而预期为20.3万人。新增就业数量的减少反映出当前美国的就业市场改善并不稳固，失业率下降也是因企业裁员数量的减少而并非刚性需求的增强，从而更反映出当前的经济扩张活动仍受到限制。今年以来，乐观的经济数据以及近期美联储的表态促使投资者下调了对美联储推出更多刺激政策的预期。然而，最新的非农数据结果却加重了投资者对于美国复苏能否持续的怀疑，使美联储政策前景变得更加不明朗。当然，此次非农的不理想，也从另一个侧面再次为美联储继续实施更多的宽松货币刺激政策敞开了大门。因此，接下来的议息会议声明当中，美联储将再次表明政策态度，继续实施刺激措施的可能性相对较大。

　港股在受到内外各种因素的制约下，最近一段时间的表现都不是很乐观，成交方面也相对偏低。内地周一公布了3月份的CPI数据，上涨3.6%超出市场预期，通胀压力上升，对紧缩的担忧或许又将再次升温。

　港交所（0388.HK）上周收盘报130港元，该股近期连续震荡走低，表明市场对港股后市的看法谨慎。不过随着市场的自我消化，以及外围局势明朗，港股的困境或将出现好转，而港交所也将从中受益。若看好港交所后市，不妨留意其认购证13937，行使价153.88港元，2012年10月到期；若继续看淡港交所后市，亦可留意其认沽证14157，行使价140港元，亦在今年10月到期。同时要提醒投资者，权证（或牛熊证）投资风险巨大，可以导致本金的全部损失。