里昂证券指出，长建集团（1038.HK）改变游戏规则，收购英国两家大型公用股股份，将交易价值及盈利增长计算在内后，该行认为公司其中一部分盈利主要来自税收减免及宽松的会计准则，但在澳洲及英国的税务减免有风险，预计税项收入难以持续到2014年。

　该行指出，长建集团2012年市盈率调整为15.5倍，居于历史高位，相信溢价估值已反映潜在收购项目。长建集团估值高于同行，但同行股权结构简单且披露业务情况更加清晰。该行指出，集团未来收购项目将会减少，或将摊薄股权，以避免信用评级下降。该行重新恢复对其的“沽售”评级，目标价为43港元。(长建集团昨日报收于46.30港元）

　汇丰：周大福转战内地将受益

　由于内地来港旅客增长放缓，且香港本地消费需求正处于疲弱周期，而内地消费者需求强劲，汇丰环球研究证券预计，香港珠宝商在内地的销售增速会快于香港销售增速。

　该行比较看好在内地拥有较多零售网点、品牌强劲，定价能力高的珠宝商。由于基础设施及品牌效应方面的优势，周大福（1929.HK）将业务转入内地的举动或将为其带来盈利增长。香港市场周期向下，让周大福赢得原本六福集团（0590.HK）的市场份额，成为市场龙头。但假设宣传推广费的增加使毛利减少，或将削减周大福2013年5%的纯利。

　该行重申对周大福的“增持”评级，目标价由20.4港元下调至16港元。(周大福昨日报收于11.88港元）

　高盛：确信买入粤海投资

　高盛表示，确信买入粤海投资（0270.HK），预计香港供水业务收入平稳，按年增长5.8%。高盛指出，水务及地产发展仍是该公司重点项目，上调水价或潜在新项目为公司近期主要增长动力，而天津天河城购物中心及近期在广州的新收购项目或将成为公司3至5年间的增长动力。

　该行指出，粤海投资2012年市盈率为11倍，股本回报率14%，净利润率42%，股息收益率4%。该行修订该股2012年至2013年每股盈利预测为6.7%和6.6%，目标价6.1港元。(粤海投资昨日报收于5.71港元）

　摩通：中国食品上调目标价至8.4元

　摩根大通表示，中国食品（0506.HK）盈利对酒和厨房食品业务经营盈利率敏感度高。公司新任首席执行官2011年初上任后，为提高利润率，制定了明确的发展战略，包括合理化的分销网络、改善产品组合等。在业务转型过程中执行风险较高，但该行对其第一年取得的进展印象较为深刻，预计公司经营毛利率杠杆将逐步增加，并带动2012年至2014年复合年增长率达到26%。该行对其维持“增持”评级，目标价由8港元上调至8.4港元。(中国食品昨日报收于8.19港元）