□本报记者 李波

　尽管市场对3月通胀水平反弹已有心理准备，但3.6%的CPI同比涨幅还是超出了预期，并引发了投资者对于货币宽松时点延后的猜测。周一上证综指在谨慎中结束了之前的三连阳。分析人士指出，CPI涨幅单月反弹并不会改变其中短期下行走势，但在面临劳动成本上升、调价需求释放、国际油价高企等风险因素情况下，降准时点或延后。

　对于当前的市场而言，降准带来的提振效果恐怕微乎其微，市场若要反转需要经济或政策出现更大利好。然而，“自愈式”复苏将拉长经济见底回升时间，市场对于政策的关注也由预期层面转向落实效果。虽然今年可能迎来通胀降至低点、流动性显著好转、总需求回升、企业盈利改善的“股市时间”，但二季度恐仍需等待僵局被打破。